英伟达 129 亿美元拿下 Hugging Face

英伟达据传将以约 129 亿美元收购开源 AI 模型托管平台 Hugging Face。如果交易落地，这意味着占 AI GPU 市场超过 80% 份额的芯片厂商，将同时掌握全球最大的开源模型分发层——Hugging Face 目前托管着超过 300 万个模型仓库，服务 1300 万开发者，Meta 的 Llama、阿里 Qwen、Mistral 等主流开源模型均以此为默认分发渠道。

交易规模与估值逻辑

英伟达此次给出的价格，约为 Hugging Face 2023 年 D 轮 45 亿美元估值的三倍。Google、英伟达、亚马逊、IBM、Intel、AMD、高通均参与过那一轮融资，由 Salesforce 领投 2.35 亿美元。

参考 Sacra 的估算，Hugging Face 的年度经常性收入（ARR）已在 2026 年 8 月达到约 1.5 亿美元，较 2023 年的约 3000 万美元增长约五倍；公司拥有 5 万家企业客户、769 名员工，CEO Clément Delangue 此前在播客中透露公司「接近盈利」。

收购价格：约 129 亿美元
上一轮估值（2023 年 D 轮）：45 亿美元
当前 ARR：约 1.5 亿美元
横向对比：Perplexity 正以 300 亿美元以上估值洽谈融资

高溢价并不完全来自当期收入，更接近于 IBM 2019 年以 340 亿美元收购 Red Hat 的战略逻辑：为开发者生态中的关键卡位付费。

英伟达的开源野心

过去一年，英伟达在开源 AI 上的投入持续加码：

2025 年 3 月 GTC 大会上宣布成立「Nemotron 联盟」，联合 Mistral AI、Perplexity、Cursor、LangChain 等八家实验室，承诺五年投入 260 亿美元；首个万亿参数级基础模型预计对标全球最强开源与闭源模型。
2025 年 3 月发布 Nemotron 3 Super（1200 亿参数、120 亿激活参数）；8 月发布可在单张 GPU 上运行的 Nemotron 3.5 Lightning。
2025 年 7 月，黄仁勋在 X 平台发布首条公开内容，力挺开源 AI，并表示「免费的 AI 对硬件来说是好事」。

这一策略与 Google 推广 Android 的逻辑高度相似——以免费软件带动硬件出货。每一个开发者基于开源模型构建应用，都需调用英伟达 GPU 完成训练与推理。模型越多、用户越多，芯片需求越大。Hugging Face 的加入，意味着英伟达不再只是「提供训练开源模型的硬件」，而是直接拥有模型「居住」的分发层。

「物理 AI」全栈布局

英伟达的棋盘不止于语言模型。在具身智能方向，其布局已覆盖：

世界模型：2025 年 5 月发布的开源全模态模型 Cosmos 3，专门面向机器人与自动驾驶等「物理 AI」场景。
机器人基础模型：Isaac GR00T N1，被定位为全球首个开源通用人形机器人基础模型。
硬件参考设计：基于宇树 H2 Plus 底盘、Sharpa 灵巧手、Jetson Thor 算力的 Isaac GR00T 参考人形机器人，斯坦福、ETH Zurich、Allen AI、UCSD 已为首批合作机构。
自动驾驶：2025 年 1 月 CES 上发布的开源推理模型 Alpamayo。

从世界模型、机器人基础模型、仿真引擎 Isaac Sim，到边缘算力芯片 Jetson Thor，英伟达正搭建一套覆盖全链路的「物理 AI」开源生态。Hugging Face 同样是全球机器人研究者共享模型、数据集与工具的默认平台。交易完成后，从训练用 GPU、模型托管平台，到机器人算力芯片，将形成完整的垂直闭环。

中立性争议与监管前景

开发者社区最关心的是平台的「中立性」问题。据 2025 年 1 月消息，Hugging Face 曾拒绝英伟达 50 亿美元的投资邀约，核心顾虑即在于与单一芯片厂商绑定过深会损害平台在 AMD、Intel 等竞争对手之间的中立地位。

在 Hugging Face 平台上，按下载量计算，DeepSeek、阿里 Qwen 等中国开源模型已在多个类别中位居前列。一个归属于美国芯片巨头的分发平台，能否继续充当全球中立的 AI 模型枢纽，成为行业关注焦点。

历史上微软 2018 年以 75 亿美元收购 GitHub、IBM 2019 年以 340 亿美元收购 Red Hat，均保持了被收购方的独立运营与开放文化。但英伟达所处的位置有所不同：微软收购 GitHub 时并非开发者工具市场垄断者，IBM 收购 Red Hat 时也并非企业计算市场绝对霸主。英伟达同时手握 AI GPU 80% 以上份额与开源软件最大分发平台，必然面临监管机构的严格审视。

现金与股票的比例、核心研发团队留任安排、开源承诺的延续方式等交易细节目前尚未披露，这些因素将决定这笔交易是生态的正常扩张，还是引发行业震荡的垂直整合。从 Nemotron 联盟、GR00T 机器人、Cosmos 世界模型，到 Hugging Face，过去半年英伟达的一系列动作，已经画出了一条清晰的线——它不再满足于只向挖金矿的人卖铲子，而是要拥有从矿场到集散市场的整条供应链。当世界上最强大的 AI 基础设施公司同时控制硬件、模型、分发平台与机器人开发栈，「开源」这两个字的含义，可能需要被重新定义。