英伟达 129 亿美元收购 Hugging Face

据财联社 8 月 28 日报道，英伟达已与全球最大开源人工智能平台 Hugging Face 达成收购协议，交易总金额达 129 亿美元。若该交易最终完成，将跻身 2026 年全球 AI 领域最高金额的并购案之列。这也是继支付巨头 Stripe 以逾 80 亿美元收购 AI 模型路由平台 OpenRouter 之后，AI「中间层」基础设施领域的又一重磅交易。

交易要点与早期投资方回报

本次收购的早期投资方中，NBA 球星凯文·杜兰特（Kevin Durant）成为外界关注的焦点。据公开信息，杜兰特通过其与商业合伙人里奇·克莱曼共同创立的风投机构 Thirty Five Ventures，先后参与了 Hugging Face 在 2018 年的种子轮（10 万美元）与 2019 年的 A 轮（15 万美元），累计投资 25 万美元。据测算，这笔投资将获得超过 6000 万美元的账面收益，回报倍数超过 240 倍，甚至超过其 2026-2027 赛季在休斯顿火箭队 4390 万美元的年薪。由于 Hugging Face 未公开详细股权结构，杜兰特的具体持股比例与最终收益尚未得到官方确认。

Hugging Face 的规模与商业化进展

Hugging Face 成立于 2016 年，由法国企业家克莱门特·德朗格、朱利安·肖蒙与托马斯·沃尔夫联合创立，总部位于美国纽约。公司最初主打面向青少年的聊天机器人产品，2018 年核心团队做出关键战略转向，将旗下 Transformer 算法库完全开源，由此逐步成长为全球最大的开源 AI 模型托管与协作平台，被业界称为「AI 界的 GitHub」。截至 2026 年，平台关键数据如下：

• 托管超过 300 万个预训练 AI 模型
• 托管近 100 万个开源数据集
• 服务全球逾 1300 万开发者
• Meta 的 Llama 系列、Mistral 开源大模型、中国 Qwen 系列等主流开源模型均以平台为首要分发渠道

商业化方面，Hugging Face 主要通过企业级模型部署服务、专业账户订阅与定制化 AI 解决方案实现营收，2026 年其年化经常性收入约为 1.5 亿美元，较两年前实现数倍增长。

英伟达与 Hugging Face 的资本往来

英伟达与 Hugging Face 的资本关系早有铺垫。2023 年 8 月，Hugging Face 完成 2.35 亿美元 D 轮融资，估值达 45 亿美元，英伟达与谷歌、亚马逊、英特尔、Salesforce 等科技巨头共同参投，成为其战略股东之一。彼时英伟达仅以财务投资者身份入场，未获得控制权。2025 年底，英伟达曾提出 5 亿美元投资方案，对应估值约 70 亿美元，但遭 Hugging Face 拒绝，原因是后者希望保持平台中立性，不愿单一股东获得过大话语权。今年 8 月中旬，市场传出 Hugging Face 委托投行探索整体出售的消息，仅一周后双方便快速达成收购协议。从估值水平看，129 亿美元的收购价较 2023 年 D 轮 45 亿美元估值增长近 187%。

英伟达的战略考量与生态布局

对英伟达而言，这笔交易的财务压力并不大。根据其 2026 财年第二季度财报，公司持有的现金及短期投资超过 600 亿美元，129 亿美元的收购金额仅占其现金储备的五分之一左右。英伟达愿意以高溢价完成收购，背后是其构建 AI 全栈生态的核心战略：

• 当前 AI 产业竞争正从单一算力硬件层面向软件生态层延伸，OpenAI、Anthropic 等闭源巨头纷纷启动自研芯片项目，OpenAI 自研的「Jalapeño」芯片已进入测试阶段。
• 开源 AI 生态成为英伟达对冲闭源势力的必然选择，开源模型越普及、开发者群体越庞大，英伟达 GPU 市场需求越难被单一厂商撼动。
• 掌控 Hugging Face 意味着英伟达可从硬件供给端向上延伸至模型分发层，进一步加固 CUDA 生态护城河。
• 此外，英伟达近期已投入巨资打造自有 Nemotron 系列开源大模型，收购完成后可将自有模型与平台流量深度结合。

两笔大型交易在数日内接连落地，也标志着 AI「中间层」基础设施已成为科技巨头战略抢购的核心赛道。