工业大模型驱动，卡奥斯冲港股估值超 164 亿元

脱胎于海尔的工业互联网平台卡奥斯物联科技股份有限公司，近日正式向港股发起冲击，估值已超过 164 亿元。若上市成功，将成为「海尔系」第 9 家上市公司。

卡奥斯的前身海尔工业控股有限公司于 2017 年 4 月成立，依托海尔自身的互联工厂建设经验起步。2018 年，公司建成中国首座灯塔工厂，并逐步将海尔沉淀的制造能力抽象为可复用的平台、软件和解决方案，向海尔体系外输出。

技术底座：工业大模型与 BaaS 工业大脑

支撑卡奥斯整套业务的核心，是工业大模型驱动的 COSMOPlat 工业互联网平台，包括两大组件：

• BaaS 工业操作系统：作为软件基础，提供连接能力、资源管理、通用工具及部署接口；
• BaaS 工业大脑：为工业智能软件和智能体提供数据、模型与知识能力支持。

平台将制造业全流程拆解为需求交互、研发、营销、采购、生产、物流、服务七大模块，将复杂流程封装成可复制的工业智能软件产品和端云一体解决方案。

业务结构：物联网产品 + 数据智能解决方案

卡奥斯已形成「平台 + 软件 + 硬件」的完整业务体系：

• 物联网产品层：变频控制器、系统控制器等终端设备，负责采集设备运行数据并执行算法或平台指令；
• 数据智能解决方案层：覆盖智能制造解决方案、绿色制造解决方案、区域工业互联网解决方案以及企业增值服务四类。

由此构成「数据采集—平台分析—模型决策—设备执行」的闭环，并在家电、机械装备、电子、汽车及能源化工等垂直行业落地，累计收费客户超过 9600 家。

经营数据与资本布局

招股书显示，公司近三年营收与净利润同步改善：

• 2023 年：营收 49.94 亿元，净亏损 8272 万元；
• 2024 年：营收 50.69 亿元，净利润 6514 万元；
• 2025 年：营收 63.51 亿元，净利润 2.21 亿元；
• 2026 年一季度：营收 14.75 亿元，净利润 1939 万元。

资本层面，卡奥斯自 2020 年起先后完成 A 轮 9.5 亿元、后续多轮累计 11.75 亿元融资，投资方包括国调基金、国开制造业转型升级基金、赛富投资基金、青岛及上海等地国资与市场化机构。2022 年 B++ 轮融资落地后，估值突破 164 亿元。但海尔仍合计行使 78.04% 投票权，控股地位不变。

行业空间

据测算，中国工业智能化解决方案市场规模将在 2030 年达到 3.7 万亿元。面对高度分散的行业格局，卡奥斯凭借技术、场景与品牌生态优势，有望在这一长周期赛道中持续提升市场份额。