估值超200亿，端侧大模型厂商面壁智能启动IPO

国内大模型行业再添 IPO 候选。8 月 11 日，端侧大模型研发商面壁智能科技股份有限公司在北京证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导券商为中信证券。至此，年内已有智谱、MiniMax、面壁智能三家大模型公司先后启动回 A 计划，其中智谱拟募资 150 亿元。

清华系创业，估值半年内「三倍膨胀」

面壁智能创始团队脱胎于清华大学计算机自然语言处理与社会人文计算实验室。2022 年 8 月，清华 NLP 实验室助理研究员刘知远与其学生曾国洋联合创立公司。2023 年 6 月，知乎 CTO 李大海出任面壁智能董事与 CEO，深度绑定知乎资源。

公司自成立起融资节奏密集：

• 2022 年 9 月获智谱参与的种子轮投资；
• 2023 年 3 月完成知乎领投的数千万元天使轮融资；
• 2026 年 4 月获深创投、汇川产投联合领投的新一轮数亿元融资，正式跻身基座大模型独角兽；
• 2026 年上半年累计融资逾 50 亿元，估值突破 200 亿元。

根据天眼查信息，公司无控股股东，第一大股东北京清语启航科技中心（有限合伙）持股 16.45%，刘知远持股 6.79%，李大海持股 5.92%，曾国洋持股 2.26%，孙茂松持股 1.81%——清华 NLP 师门三代均有持股。外部股东中，春华资本合计持股 6.71% 为第一大外部股东，华控技术转移、中国电信投资、北京 AI 产业投资基金、华为哈勃、智谱、中关村科学城、知乎等均有布局。

聚焦端侧智能，MiniCPM 系列全球下载超 4300 万次

面壁智能早期曾发布千亿级多模态大模型 Luca 等基座模型，但在验证基座能力后，团队主动调整方向，将战略重心从「大模型基座」转向「AI Agent 应用」，并最终聚焦「端侧智能」。

创始人曾国洋曾表示：「行业曾经迷信参数越大智能越强，大家砸重金训练十万亿参数模型，到头来几乎没有落地价值。」围绕提升单位参数有效智能，面壁智能联合刘知远、孙茂松团队提出「密度定律」：智能密度等于模型能力除以参数量（或能耗），达到同等智能所需参数量每 3.3–3.5 个月减半。该成果于 2025 年正式刊于 Nature Machine Intelligence。

在「密度定律」指引下，面壁智能推出 MiniCPM 系列端侧模型：

• MiniCPM 初代以 2B 参数超越同期 8B 竞品；
• MiniCPM-o 4.5 以 9B 参数实现全双工全模态交互；
• MiniCPM-V 4.6 仅 1.3B 参数即可在 6GB 内存设备流畅运行；
• MiniCPM5-1B 仅 10 亿参数，在 AA 榜单拿下 2B 以下 Top 1；
• BitCPM-CANN 实现 1.58-bit 量化，推理显存缩减 6 倍。

截至 2026 年 4 月，MiniCPM 系列端侧模型全球下载量已超过 4300 万次，是国内除阿里以外唯一开源「端侧模型全家桶」的 AI 厂商，行业流传「南 Qwen，北面壁」之说。

商业化进入规模化阶段，进军具身智能

在落地端，面壁智能已与多家车企和手机厂商达成合作：

• 汽车领域：与长安马自达 EZ-60、吉利银河 M9、上汽大众、广汽集团等 6 个品牌合作，预计到 2026 年底有 30 万辆汽车搭载其端侧模型；
• 手机领域：2026 年 7 月，MiniCPM 系列端侧大模型正式进入三星旗舰手机供应链，成为首家打入国际手机大厂供应链的国产端侧 AI 模型。

具身智能是面壁智能的下一个发力点。2026 年 7 月 WAIC 期间，面壁智能联合 OpenBMB 发布并开源首个具身智能技术成果 MiniCPM-Robot 系列模型。其中 MiniCPM-RobotManip 基于 MiniCPM-V 4.6 训练，仅 1.5B 参数即可比肩 3-4B 模型的主流 VLA 基准测试水平，流式实时推理成本减半。

正如李大海在 2026 WAIC 上所言：「2026 年是端侧 AI 规模化落地的元年。」随着 IPO 进程启动，端侧大模型的商业化与资本化拐点，正在同步到来。