光计算公司「光本位」估值近200亿，成全球首个商业化光计算产品

光计算芯片公司「光本位」在沉寂三年后迎来估值跃升。据36氪旗下「硬氪」独家获悉，过去一年内该公司已完成数轮融资，累计金额达数十亿元，投后估值升至近200亿元，成为国内光计算赛道估值最高的公司之一。资方包括国投先导、上海科投、Monolith 砺思资本、华控基金、吉利资本、商汤国香、海通开元、中信建投、中贝通信、朗玛峰创投、鋆昊资本、申能诚毅、浦耀信晔、华睿投资、海汇投资、道禾长期、明泓量化等，锦秋基金、敦鸿资产、小苗朗程、接力资本、慕石资本等老股东亦连续多轮追投。

从无人问津到资本追逐

2023 年，公司创始人熊胤江曾密集拜访四五百家投资机构，结果拿到的 TS（投资意向书）仅有六七份。彼时团队既无大厂履历，也无学界大佬背书，又选了光芯片这一冷门方向，在多数资方眼中属于高风险、退出不清晰的非共识项目。2024 年公司艰难完成 2–3 亿元融资，估值不过几十亿。

转机出现在 2025 年。年初英伟达与台积电联合发布硅光交换机方案，并先后向光模块公司 Lumentum 与 Coherent 各投资 20 亿美元，为「光」产业投下真金白银。A 股 AI 与光模块板块「新易盛、中际旭创、天孚通信」三家公司市值一度合计突破 2.4 万亿，随后光计算公司「曦智科技」上市首日最高市值约 100 亿美元，为整个赛道提供了估值锚点。

全球首个商业化光计算产品

在行业拐点到来之前，「光本位」已提前三年做好准备：

• 2024 年完成 128×128 光计算芯片流片点亮；
• 2025 年初完成板卡封装；
• 2025 年三季度通过客户 POC 验证并拿下行业垂直模型订单，成为全球首个进入商业化的光计算产品；
• 同年发布 256×256 光子存内计算芯片及玻璃基光计算芯片，并将光芯片与电芯片集成在同一计算板卡中，使服务器无需额外搭载第三方 GPU。

公司同步布局光计算与光互连两条线。光计算直接对标 GPU，主攻 AI 推理中的大规模线性运算；电芯片则负责光电信号切换及非线性运算，两者组成光电融合架构。光互连方面，公司向 GPU 等计算芯片厂商提供 design-in 方案，帮助 GPU「出光」，对标英伟达 NVLink 在万卡集群中的高速互联能力。

商业化进入加速期

2025 年 4–6 月起，公司商业化明显提速。目前已与百度智能云推进联合产品开发，与东方天算探索卫星载荷及在轨 AI 推理，累计获得数亿元订单及意向协议，完成 10 余个光计算系统的规模化交付。公司表示，明年订单增长将主要来自三类客户：

• 互联网大厂；
• 持续高 CAPEX 投入自建算力的基础模型公司；
• 为避免被基模公司取代而不断迭代模型能力的垂直 AI 公司。

应用方向包括 AI Coding、AI 工业、AI 制药、AI 金融、视频生成与 AI 短剧等垂直推理场景。

估值范式的变化

熊胤江在访谈中指出，本轮估值上升的本质是中国科技资产的「估值回归」而非单纯炒作。过去国内芯片公司常被当作大宗商品，按成本与较低 PE 定价；而光计算面向的是 GPU 级别的系统价值与产出能力，定价逻辑已发生根本改变。当前融资也由公司主动出价，投资人仅需回答 yes or no，与早期由领投方定价的格局形成倒转。

太空算力与下一阶段

公司同时押注太空计算方向。熊胤江表示，光天然抗辐照，且卫星间大量使用激光通信，光计算可与太空通信链路自然融合。该方向被视为国家级商业航天与天地一体化信息网络战略的重要组成部分，目前公司与东方天算的合作被认为是人类历史上首次将光计算引入太空计算场景。

熊胤江认为，光计算是一条可能持续 50 年的赛道，未来 5 至 10 年有望逐步形成围绕光重新设计的硬件、算法、通信与能源体系，即真正意义上的「光原生」架构。但他同时承认，光计算仍处于「被捆住手脚跳舞」的阶段——围绕电计算构建的芯片、软件与数据中心标准尚未完全适配光的优势，这将是下一阶段需要攻克的难题。