现代集团全资收购波士顿动力，估值约 229 亿元

当地时间 6 月 21 日，韩国现代集团宣布以 3.25 亿美元（约合人民币 22.1 亿元）的价格，收购软银持有的 9.65% 波士顿动力（Boston Dynamics）股份。至此，这家被誉为「人形机器人领域图腾、具身智能产业鼻祖」的公司，正式成为现代集团旗下的全资子公司。按交易价格测算，波士顿动力目前的整体估值约为 33.68 亿美元（约合人民币 229 亿元）。

收购细节与估值对比

本次交易完成后，现代集团将持有波士顿动力 100% 股权。波士顿动力与软银、现代集团之间的「三角关系」至此尘埃落定：

• 2013 年，谷歌母公司 Alphabet 收购波士顿动力，安卓之父安迪·鲁宾主导整合。
• 2017 年 6 月，谷歌将波士顿动力、Schaft 等机器人公司打包出售给软银。
• 2020 年，现代集团以约 11 亿美元收购波士顿动力 80% 股权，成为控股股东。
• 2025 年 6 月，现代集团以 3.25 亿美元购入剩余 9.65% 股份，完成全资控股。

以最新成交价计算，波士顿动力估值约为宇树发行市值的一半，这一数字让不少行业人士唏嘘不已。

从 MIT 实验室走出的「祖师爷」

波士顿动力的历史可以追溯到 1980 年。当年，卡内基梅隆大学成立「腿部实验室（Leg Lab）」，由计算机科学与机器人学副教授马克·雷伯特（Marc Raibert）牵头，专注研究双足与四足机器人的运动控制。1986 年，实验室成功造出能跳跃并保持站立平衡的单腿机器人，首次采用「旋转关节」替代传统的空气弹簧方案。

1990 年代初，腿部实验室在 MIT 成功研发双足机器人后，雷伯特意识到研究成果已具备工程化潜力，于是在 1992 年将其从 MIT 拆分独立，波士顿动力正式诞生。其最知名的里程碑产品四足机器狗 BigDog，最初便是由美国国防高级研究计划局（DARPA）资助的军方项目。

三度易主背后的商业化困局

波士顿动力「科研底色」过于浓厚，绝大部分业务依赖军方和 G 端项目制合作，这使其在商业化道路上屡屡受挫。

• 谷歌时期：安迪·鲁宾 2014 年因性骚扰丑闻离开谷歌，Moonshot 机器人计划失去核心推动者，叠加谷歌作为数据公司难以找到机器人业务的盈利路径，2017 年选择出售。
• 软银时期：孙正义曾将智能机器人定位为「下一阶段信息革命的关键驱动力」，但 2020 年 WeWork 暴雷与 Uber 股价暴跌让软银现金流承压，加之波士顿动力持续大额研发投入，最终选择出让控股权。
• 现代时期：在最新通稿中，现代集团对波士顿动力的定位已变为「服务与物流机器人」「医院护理人形机器人」，更具想象空间的自动驾驶与智能工厂被归入「其他感兴趣领域」。

行业启示

波士顿动力的故事并非孤例，它折射出前沿机器人技术从实验室走向大规模商业化所面临的普遍困境：硬件迭代周期长、客户需求碎片化、研发投入巨大但回报周期漫长。即便拥有最顶尖的技术能力，若无法在早期精准量化客户需求、找到可持续的商业模式，资本市场也难以给出高估值溢价。对于整个具身智能行业而言，如何在「社会价值」与「商业成功」之间找到平衡，仍是一道未解的难题。