石溪资本拟 50 亿元加注 DeepSeek，兆易创新朱一明操盘
兆易创新旗下石溪资本拟出资约 50 亿元参与其第二轮融资，产业资本对国产 AI 大模型的战略押注进一步加深。
DeepSeek 第二轮融资洽谈名单近日曝光，其中最引人关注的是兆易创新旗下石溪资本拟出资约 50 亿元参与本轮融资。这一轮融资中，多家产业资本入局，包括石溪资本、中芯聚源、博裕资本、CPE 源峰和合肥国资投资平台等。DeepSeek 明显倾向于能带来上下游产业链赋能的产业投资机构，而朱一明作为长鑫科技、兆易创新的创始人，恰好能满足 DeepSeek 在存储芯片自主供给和产业适配方面的诉求。
石溪资本与兆易创新的关系
石溪资本成立于 2015 年，由兆易创新和投资团队共同发起设立，专注半导体产业投资，是典型的 CVC（企业风险投资）机构。股权穿透显示，朱正为石溪资本受益人，持有 46.15% 的股份。
兆易创新的公告早已透露两者的紧密关系：
- 2024 年，兆易创新出资 3 亿元参与设立「合肥石溪兆易创智创业投资基金」，占认缴出资总额的 27.47%，为第一大出资方；
- 2026 年，兆易创新又出资 4 亿元认购「上海石溪兆易智芯创业投资基金」25.87% 的份额，再度成为第一大 LP；
- 朱一明本人是合肥石溪长鑫企业管理合伙企业的实控人，持有 51% 的股权，并以此参与了长鑫科技的投资，为初始重要投资方。
有了兆易创新和朱一明的背书，石溪资本也顺利跨过梁文锋设置的 50 亿元直投门槛。
投资版图与 IPO 战绩
石溪资本至今已有 80 余笔投资，覆盖半导体设备、半导体材料、芯片设计、电子气体等多个领域，最新一笔是 8 月 26 日参与广川科技的 A+ 轮融资。
在退出方面，石溪资本堪称「科创板收割机」，多个投资项目成功 IPO：
- 华海清科（688120.SH）：2020 年以 3000 万元入股，2022 年上市首日市值超 239 亿元，石溪资本账面浮盈超 10 倍；
- 思特威（688213.SH）：2020 年 9 月入股，2022 年 5 月上市，对应首日市值 226.65 亿元；
- 广立微（301095.SZ）：2020 年 9 月以 3750 万元入股，2022 年 8 月上市首日股价较发行价上涨 155.78%，两年回报约 13.6 倍；
- 此外还收获了精智达、广钢气体、兴福电子、爱芯元智、华勤技术等多个 IPO。
产业资本加速崛起
DeepSeek 第二轮融资的洽谈名单折射出当前 VC 圈的明显趋势：产业资本正成为越来越重要的力量。中芯聚源背靠中芯国际，合肥国资投资平台以城市产业「操盘手」角色入局，石溪资本依托兆易创新的产业资源入选上海三大先导产业母基金第三批子基金遴选。
石溪资本合伙人高峰曾在访谈中表示：「目前半导体领域好项目不多，但钱却不少，所以好项目凭什么让你来投？这考验的是赋能的本领。」这种「产业认知 + 产业链资源 + 行业人脉」的综合优势，正是产业资本区别于财务资本的核心竞争力。
朱一明通过石溪资本重注 DeepSeek，正是这一逻辑的生动注脚。一个深耕存储芯片和半导体制造数十年的产业人，押注一家 AI 大模型公司，本质上是看好 AI 大模型将成为半导体产业新的增长空间——这 50 亿元不只是财务投资，更是产业投资人对下一个周期的精准判断。