宇树科技科创板挂牌，开盘大涨629%，具身智能赛道迎来资本里程碑

8月19日上午，宇树科技（688836.SH）正式登陆上海证券交易所科创板，开盘价1100元，较发行价上涨629.44%，单签浮盈超过47万元。截至上午10点45分，公司总市值约3612亿元。本次参与宇树打新的投资者接近980万户，创下科创板打新人数纪录。

出货与价格双领先，行业"带头大哥"效应凸显

宇树由1990年出生的王兴兴创办，是国内成立时间最早的具身智能公司之一，已深耕行业超过10年。多位投资人和行业人士指出，无论从出货量还是技术实力，宇树在人形机器人本体领域均处于行业标杆位置。北京一家数据采集公司的副总裁透露，其训练用机器人全部为宇树产品，因其"更耐用、价格也更便宜"。

锦秋基金合伙人臧天宇表示，宇树在市占率上事实领先，全球约80%的具身智能相关论文基于宇树本体发表，具有显著的生态优势。源码资本则从B2轮起连续4轮加注，核心判断是AI将为物理世界带来巨大变化。

全栈自研压低成本，定价全面"掀桌"

宇树的核心零部件自研自产率超过90%，外购部件成本仅占总成本的14%到18%。在电机、减速器、控制器、运动算法等关键环节，宇树均为自主设计与自产装配；部分无线通信、视觉模组、锂电池包、3D激光雷达也实现了自研。这一能力直接转化为价格优势：

• 双足轮式机器人定价2.69万元，而同行类似产品普遍售价数十万元
• 身高1.3米的半身人形机器人售价2.9万元，约为同尺寸竞品的三分之一

8月17日，宇树推出新品"超人"，原地跳高突破人类极限，进一步巩固运动能力领先地位。

大脑能力仍是短板，加快自研与外部合作

相较于硬件优势，宇树在"具身大脑"方面起步较晚。招股书数据显示，2023年至2025年公司研发费用分别为4995万元、7001万元和1.45亿元，三年合计约2.65亿元，但研发投入主要集中在本体的"小脑"控制方面，大脑相关投入占比相对较低。王兴兴此前接受采访时坦言，宇树依靠自身力量突破具身大模型核心技术的成功率不到50%。

2025年下半年以来，宇树发布了自研通用WMA模型与VLA模型。本次上市募资中将有20.22亿元投入大脑研发。同时，宇树已与DeepSeek达成联合研发合作，并与英伟达开展合作，以弥补AI能力短板。势乘资本合伙人刘英航认为，宇树内部尚未搭建体系化的通用大脑研发团队，短期内在AI模型能力上不易实现跨越式发展；但臧天宇则看好宇树凭借硬件和数据闭环将工程优势转化为智能能力的潜力。

打通上市通道，具身赛道迎密集 IPO

宇树上市被视作具身智能行业的资本里程碑。刘英航认为，这为同类公司树立了资本运作范本，自宇树登陆春晚出圈后，资本对本体类与运控类项目的关注度显著上升，云深处、众擎等公司随后完成多轮大额融资。

目前，乐聚智能、云深处科技已进入审核阶段；据源达信息证券研究所统计，还有智元、银河通用、自变量、千寻智能、智平方等十余家具身企业完成股改、筹备IPO。其中大脑类公司数量较多，这也成为它们与宇树形成差异化的核心方向。

对于行业未来，臧天宇认为关键取决于三个问题：机器人智能能否突破、能否进入高价值应用场景、能否围绕硬件数据模型与开发者构建可持续扩张的生态。大脑技术路线目前仍在VLA、WAM到具身原生基座模型的多元探索中，尚未出现类似宇树在运控领域的明确领跑者。