科大讯飞半年报：扣非净利下滑近 75%，开放平台首超教育业务

科大讯飞 2026 年半年度报告于 8 月 20 日晚间正式披露。报告显示，公司上半年实现营业收入 116.23 亿元，同比增长 6.52%；归母净利润亏损 2.04 亿元，较上年同期减亏 14.68%；但扣除非经常性损益后的净利润亏损扩大至 6.37 亿元，同比下滑 74.88%。财报披露前后，公司股价经历连续回调，8 月 21 日收报 39.19 元，总市值回落至约 941.38 亿元；近 5 个交易日主力资金净流出约 7.16 亿元，市场态度整体偏谨慎。

业绩的季节性逻辑

公司解释上半年阶段性亏损称：教育、政务等主业项目多集中在上半年规划、下半年验收，营收确认集中在年末；但研发、人力等运营成本全年均衡分摊，导致上半年毛利难以覆盖固定成本。近两年公司均呈现「上半年亏损、全年盈利」的规律。不过，财报中也存在积极信号——上半年销售回款总额达 118.96 亿元，较去年同期增加超 15 亿元；合同额同比提升 27%；第二季度经营性现金流净额已实现转正。

业务结构首次洗牌

这份财报最核心的变化在于业务结构。过去作为营收支柱的智慧教育业务，首次被开放平台反超：

• 开放平台业务营收 37.05 亿元，同比增长 36.01%，占总营收 31.87%，成为第一大收入来源；
• 智慧教育业务营收 34.90 亿元，同比微降 1.16%，占比滑落至 30.03%；
• 智慧医疗营收 4.38 亿元，同比增长 58.56%，增速领跑；
• 智慧汽车、数字政府分别同比增长 20.46%、16.48%，保持稳健增长。

智能硬件成为短期短板，上半年营收 7.32 亿元，同比下滑 15.96%。公司将原因归结为芯片、存储元器件涨价与阶段性缺货。其中 AI 学习机上半年整体销量未达预期，但 6000 元以上高端价位段线上占比已提升至 49%，且 7 月单月销量同比增速回升至 30% 以上。

全球化与结构性收缩

海外业务是本次财报的亮点。上半年境外营业收入同比增长 160%，其中 AI 营销海外业务营收同比增幅超 200%，智能办公本海外市场销量同比增长超 120%。与海外扩张同步，公司在国内主动收缩低毛利项目型业务，上半年 G 端业务收入同比下降 2.65%，将算力、人力与资金资源向高毛利 AI 应用赛道集中。

研发投入与转型阵痛

上半年研发投入达 30.07 亿元，同比增长 25.73%，占营收比重超 25%，重点投向星火大模型迭代、新品推广及海外业务布局。扣非净利润亏损幅度扩大，意味着主业盈利压力尚未根本缓解；海外业务增速虽亮眼但基数仍小，短期内难以完全填补传统业务换挡留下的增长空白。按照往年规律，下半年将进入项目验收与收入确认旺季，叠加上半年高增长的合同储备，全年实现盈利并无太大悬念。市场真正等待的，是这家从传统项目服务商向 AI 产品公司转型的企业，何时能交出盈利质量实质性改善的答卷。