昆仑万维创始人周亚辉 9 年押注 mRNA 肿瘤疫苗

2025 年 8 月 19 日，Moderna 与默沙东联合开发的个体化 mRNA 肿瘤疗法 Intismeran Autogene 在高风险黑色素瘤 Ⅲ 期临床中取得阳性结果，当天 Moderna 股价上涨约 177%，市值一天增加约 440 亿美元。受此刺激，中国 mRNA 赛道重新进入资本视野，而一家长期低调运作的公司——新合生物——浮出水面，其背后是昆仑万维创始人周亚辉长达 9 年、个人累计约 10 亿元的持续押注。

从 AI 天工到 mRNA 肿瘤疫苗的跨界路径

周亚辉最早被公众熟悉，是通过昆仑万维的互联网出海与 AI 天工大模型。但在 2017 年，他专程飞到波士顿，与 Dana-Farber 癌症研究所 Catherine Wu 团队交流后，决定孵化新合生物，押注个体化新抗原疫苗。打动他的两个关键词是「AI」与「个性化」。

在他看来，互联网的「千人千面」在生命科学中会演进为「一人一药」：先测序患者肿瘤信息，再用算法筛选突变、设计 mRNA 药物。2017 年的判断逻辑，与他后来对大模型、AI 2.0 的理解高度一致——智能系统最终会越来越深入地服务具体个体。

2020 年拒绝转向新冠疫苗，坚持原方向

2020 年新冠疫情暴发后，Moderna、BioNTech 因 mRNA 疫苗成为全球焦点，新合内部曾认真讨论是否切入新冠疫苗。最终周亚辉否掉了这个方向，原话是「预防性疫苗，我觉得不够牛」。

他更看重个体化肿瘤疫苗的长期价值，也援引长期创业形成的「时机体感」：一个巨大浪潮最初没砸中你时，再追进去往往已经失去最佳位置。这一选择让新合错过了新冠带来的现金流和产业教育红利，但也守住了 2017 年设定的方向。

9 年、10 亿元，从财务投资人走到董事长兼 CEO

长期主义的难点在故事中段。2020 年 12 月、2021 年 12 月，新合先后完成 2.5 亿元 A 轮和 5 亿元 A+ 轮融资，但同期中国 Biotech 融资环境降温，研发周期与人民币基金 5–7 年周期形成错配。

到 2025 年，部分外部投资人基金进入回购期，周亚辉的判断是：「如果只允许选一个，只做单选题，我就选它。」随后他个人出资承接希望退出的股份，将围绕新合的个人投入推至约 10 亿元，身份也从出资人变为董事长兼 CEO。

他这样定义自己的角色：「我不是一个很好的管理者，我是 technology 和 product 的 driver。」过去二十年形成的数据意识、产品判断与项目推进能力，正在被系统性地迁移到生命科学。

AI 算法与新合的临床进展

2025 年是新合的关键节点：

• 3 月，XH001 注射液 IND 获 CDE 受理；
• 6 月获临床试验默示许可；
• 10 月 Ⅰ 期临床正式启动，由北京协和医院与北京大学肿瘤医院共同牵头。

新合自研的 NeoCura AI ALPINE 肿瘤新抗原预测系统整合多组学、HLA 与免疫数据，按公司披露，预测准确率已提升至 75% 以上，并已建立符合 GMP 标准的 mRNA 生产能力。截至目前，新合已为 60 余例受试者完成个体化疫苗生产，交付率 100%，平均交付周期约 10 周，并观察到疫苗诱导的免疫响应。

周亚辉多次强调「聚焦」与「做减法」。他认为 AI 2.0 阶段，药物研发的关键是把高智能模型、实验与数据反馈接成完整系统，让数据持续推动模型进化。在他眼中，新合正成为这套逻辑的具体场景：XH001 只是首批产品之一，真正有价值的资产，是持续产生个体化药物的平台能力。