AI 抛售潮波及全球芯片股，单周蒸发逾 1.3 万亿美元

全球市值最高的芯片股本周合计蒸发逾 1 万亿美元，投资者对 AI 板块的高估值情绪正在急速降温。据 CNBC 基于 FactSet 数据的统计，自上周五收盘以来，全球二十只市值最大的芯片股合计损失约 1.3 万亿美元市值。抛售潮由英伟达领衔，其市值在不到一周内缩水约 2380 亿美元。

美股龙头领跌：英伟达与 AMD 重创

英伟达是本轮抛售中损失最惨重的标的，自上周五收盘以来市值蒸发约 2380 亿美元。AMD 同期缩水约 1100 亿美元，台积电损失约 1190 亿美元。在存储芯片领域，SK 海力士、三星电子、美光分别蒸发 1760 亿、1730 亿和 1130 亿美元。

费城半导体指数（SOX）在过去 12 个月累计上涨 92%，但过去一个月内已下跌近 20%。分析师普遍认为，此轮下跌更多由情绪驱动而非基本面恶化。

分析师观点：情绪主导，需求未实质走弱

• 晨星首席股票策略师 Michael Field 表示：「这轮下跌主要是由情绪而非基本面驱动」，本质上是「信心的丧失」，AI 公司的成长股估值高度依赖投资者对未来现金流的信念。
• Forrester 副总裁兼首席分析师 Charlie Dai 认为，抛售反映市场担忧 AI 基础设施支出「可能比预期更快见顶」。Alphabet 已宣布将上调 2026 年资本开支预算以加速 AI 基础设施建设。
• Dai 补充说，投资者正在重新评估「短期营收能否支撑前所未有的 AI 支出水平」，同时担忧芯片与 AI 基础设施领域的竞争加剧，但他强调抛售「更多是对前期大涨后预期的重新定价，而非 AI 需求走弱」。

亚欧市场跟进：存储芯片遭重挫

亚欧科技股在周三延续抛售，半导体板块领跌。SK 海力士在创下季度利润与营收纪录的情况下仍因不及分析师预期而收盘下跌 9.61%，盘中跌幅一度超过 15%。三星电子下跌逾 5%，LG Innotek 跌 10.89%，首尔半导体跌 8.89%。

• 欧洲：ASML 跌 1.77%，ASM International 跌 3.28%，BESI 涨 1.67%。
• 日本：铠侠跌 13.85%，东京电子跌 10.59%，软银集团（作为 Arm 持股的 AI 投资代理）跌 6.95%。
• 中国台湾：台积电跌 3.51%。
• 中国大陆：创业板 300 指数上涨 1.43%，恒生中国半导体芯片指数下跌 2.5%。

Aberdeen Investments 亚洲股票投资总监 Kieron Poon 认为，亚洲芯片股的最新疲软反映了「韩国市场去杠杆进程的延续以及对全球科技股情绪的转弱」，但他表示近期波动并未改变对板块的长期乐观判断，并将此次回调视为「以更合理价格增持优质企业的机会」。

美国延续弱势：存储与英伟达再下挫

美股半导体板块隔夜再度走弱后，亚欧市场跟随抛售。英伟达开盘大跌但收盘持平；英特尔下跌近 6%，AMD 跌 8%。存储板块跌幅居前，美光与希捷均下跌逾 8%，西部数据跌近 7%，闪迪跌 14%，SK 海力士美股跌 9%。

Riedel Research Group 创始人 David Riedel 表示，近期 AI 相关芯片股的回调是市场「吐回此前 AI 行情中累积的部分泡沫」。他承认 AI 融资担忧与来自中国的竞争加剧正在压制情绪，但认为「市场整体仍然健康」，存储芯片制造商「会没事，只是需要回吐部分此前的急涨」。

值得一提的是，中概互联网股在港交所逆势走强，腾讯、美团分别上涨 4.29% 和 2.05%，阿里巴巴、百度、快手同步高开，显示资金在 AI 主线之外寻求其他科技板块的轮动机会。