AI 硬件与存储板块急跌，重仓科技股基金净值大幅回撤

近一个月，A 股 AI 算力硬件与存储芯片板块经历剧烈调整，光模块龙头中际旭创从 1416.88 元的历史高位回落，存储概念股德明利在 6 个交易日内出现 5 个跌停，股价从 736 元跌至 457.20 元，市值蒸发逾 600 亿元。这一轮下跌直接传导到重仓科技股的公募基金，多只产品单周回撤超过 20%，部分产品近一月回撤突破 30%，市场对 AI 产业链拥挤交易的担忧再度升温。

板块表现：AI 硬件与存储领跌

本轮调整中，跌幅居前的几乎全部为 AI 算力硬件与存储半导体标的：

• 光模块：中际旭创单日跌幅一度逾 6%，新易盛、天孚通信等「易中天」组合震荡下行。
• 存储芯片：德明利 6 个交易日 5 个跌停，江波龙、兆易创新 7 月以来跌幅超 40%，普冉股份、恒烁股份同步重挫。
• 光学光电子：波长光电、福光股份、中润光学 7 月以来跌幅普遍在 20% 以上。

7 月 21 日市场出现短暂反弹，中际旭创单日上涨 13.20%，德明利打开跌停收涨 5.20%，但次日再度走弱，显示多空博弈激烈、情绪尚未稳定。

重仓基金：净值过山车

科技股下跌直接拖累基金净值。Wind 数据显示，截至 7 月 22 日：

• 近一周跌幅最大的权益类基金为东吴多策略 A，回报 -21.76%，基金经理张浩佳重仓德明利、江波龙、兆易创新、普冉股份等存储与半导体标的。
• 南方半导体产业 A 近一周回报 -21.64%，重仓波长光电、福光股份、中润光学等光学光电子股票。
• 近一月招商核心装备 A 回报 -42.39%，基金经理冯福章重仓长飞光纤光缆、源杰科技等高端装备标的，任期内回报仍为负值。

部分基金虽年内仍保持 50% 以上的正收益，但在本轮急跌中已被吞噬大半。

公募持仓：AI 算力仍是核心配置

尽管短期剧烈调整，2026 年二季报显示公募基金对 AI 算力链的配置依然集中：

• 前十大重仓股中，中际旭创连续三个季度位居第一，新易盛紧随其后。
• 寒武纪、北方华创、兆易创新等六只科技股新晋前十；腾讯控股、贵州茅台、紫金矿业、阿里巴巴-W、药明康德、立讯精密则退出前十。
• 天孚通信虽未挤进前十，仍获国泰基金、中航基金、信达澳亚基金增持。

多家基金在二季报中维持乐观判断，认为全球 AI 算力资本开支中长期上行逻辑未变，存储、光模块、半导体设备产业链供需格局持续偏紧，行业盈利具备向上弹性。国盛证券首席经济学家熊园也指出，科技股高拥挤板块已出现一定去杠杆，被动减仓压力有所释放，但市场仓位尚未完全出清，短期仍可能在反弹与减仓之间反复。

风险提示：单一赛道集中持仓的代价

本轮调整再次印证了单一赛道极致重仓模式的双刃剑效应：行业景气时净值快速攀升，行情转向时回撤同样剧烈。对基民而言，比起猜测短期涨跌，更重要的是了解所购基金究竟重仓了哪些赛道，评估自身对高波动的承受能力。