超大规模云厂商押注天然气为 AI 供电，或面临价格飙升风险

超大规模云计算厂商近期密集押注天然气，为支撑 AI 算力扩张的数据中心寻找「自带电力」方案。然而，能源研究机构 Noreva 发布的最新预测指出，美国部分地区的天然气价格可能在未来数年上涨至当前的三倍，给这场豪赌蒙上阴影。

押注天然气：四大厂商的「巨型电站」计划

过去数月，Meta、微软、Google 与 Amazon 相继公布了规模空前的天然气发电计划：

Meta 在路易斯安那州建设 7.5 吉瓦的天然气发电厂，为其 Hyperion 数据中心供电。
微软与 Google 各自宣布在得克萨斯州建设吉瓦级天然气发电项目。
Amazon 计划在得克萨斯州建造 7.6 吉瓦的天然气发电厂。

对习惯轻资产运营的科技公司而言，这种重资本投入标志着它们正深度介入能源市场。Noreva 首席执行官 Peter Gardett 表示，至少有一家投资者对超大规模厂商愿意承受的天然气价格风险「感到意外」，称其做法「不符合常规承购方的行为模式」。

价格风险：或长期突破 10 美元/百万英热单位

Noreva 预测，在部分枢纽市场，天然气价格可能长期突破 10 美元/百万英热单位，而当前价格区间约为 2 至 4.50 美元，标杆性的亨利枢纽价格略低于 3 美元。Gardett 认为，市场普遍存在一种「天然气价格不会上涨」的安全感，但「只要做简单的算术，就会发现气市场比几年前紧张得多」。

在大型电厂中，燃料成本约占电力生产成本的一半。若价格翻倍乃至三倍，「自带电力」模式的数据中心运营成本将大幅上升，进而推高 AI 推理的 token 成本，或迫使厂商重新接入电网、抬高整体电价。Gardett 同时强调，从近期期货合约看，价格短期稳定，「这不算不合理押注」，但他并不确信长期判断正确。

需求侧冲击：AI 拉动与全球市场并轨

长期以来，天然气价格相对稳定，得益于新增供给抵消了老井产量下滑。但 Gardett 指出，形势正发生结构性变化：

美国本土天然气市场正与全球市场加速接轨，液化天然气出口持续增长。
AI 数据中心带来前所未有的需求增量。
西得克萨斯州的伴生气原本因缺乏管道而低价销售，新建管道正将其推向国内外市场。

区域间供需错配将进一步放大价格波动。Gardett 预言，未来 Alphabet 财报电话会上可能出现「天然气定价与 Google 搜索结果相关性」的讨论——这种看似奇怪的关联，正是 AI 算力扩张的真实写照。

公众情绪与隐忧

调查显示，已有 80% 的消费者担忧数据中心对家庭电费的影响，主要集中在电力层面。一旦天然气价格随 AI 需求攀升，这种不满很可能会延伸到燃气账单，进一步加剧科技公司在能源领域的舆论压力。在急于为 AI 数据中心供电的过程中，超大规模厂商正快速被卷入它们并不熟悉的化石燃料市场，而这个市场的波动或将对其核心业务产生实质性影响。