研究：去重后 AI 经济年化营收达 1750 亿美元

一份最新发布的《AI 经济现状》报告首次以「自下而上、去重」的方式系统测算了生成式 AI 的真实营收规模：在过去 12 个月内，整个 AI 生态实现了约 1100 亿美元的收入，年化运行率已突破 1750 亿美元，且增速约为移动互联网和互联网浪潮的 3 倍。报告同时指出，需求弹性明显——Token 价格每下降 10%，使用量反而增加 12%–18%，总支出仍在上行。

为什么要「去重」测算

报告团队强调，本次测算的核心设计原则是不重复计算同一美元的价值：若企业客户向 Anthropic 支付 1 美元使用 Claude，其中 0.5 美元流向了 AWS 等云服务商，模型内部会分别记录，但在最终对外口径上只报告 1 美元。这一处理避免了对供应链价值的双重放大。

之所以需要这种做法，是因为 AI 经济的需求端远比供给端难追踪：

• 大量收入流入了 OpenAI、Anthropic、Cursor、ElevenLabs 等私有公司，它们没有强制披露义务。
• 超大云厂商（AWS、Google Cloud、Azure）虽是上市公司，但并未一致披露 AI 分部收入。

因此，团队对超大规模云厂商、新一代 AI 云服务商及其供应商和客户的公开材料进行交叉核对，并对报道与泄露信息赋予置信度评分，逐项构建大型公司与业务单元的损益表、资产负债表和现金流模型，再相互校验。

报告明确排除的口径

为保证数字可比，v1 版报告主动剔除以下几类：

• 内部 AI 增益：例如 Meta、Google 推荐系统改进带来的广告收入提升。
• 大型科技公司使用内部 AI 工具产生的效率节约。
• 专业服务与系统集成费用：财富 500 强企业的 AI 投入中，只有部分真正流向 AI 公司，剩余大部分支付给咨询与集成商。
• 中国市场：模型已就绪，但本版未纳入中国数据。

营收 vs 资本开支：刚刚打平

报告关注的另一关键问题是 AI 营收能否覆盖建设基础设施所需的资本开支。

• ChatGPT 出现前，主要超大规模云厂商的年度 CapEx 已约 1200 亿美元。
• 报告将 AI 相关的增量 CapEx 单独剥离，计算资产折旧（算力 6 年，其他基础设施 14 年）。
• 结论是：归属于超大规模云厂商的 AI 营收「几乎刚好覆盖折旧费用」。

之所以将算力经济寿命设为 6 年而非更短，报告给出的理由是：需求仍超过可用算力供给，且 GPU 集群的运维能力持续提升，后者本身即可支撑更长的经济寿命。

价格、需求与未来弹性

在 Token 价格层面，报告显示需求价格弹性为负但温和：每降价 10%，Token 使用量上升 12%–18%，总支出仍随之增加。这意味着随着模型质量提升与单价下降，AI 市场的「蛋糕」在持续做大而非缩水。报告同时提醒，Token 作为计费单位仍有意义，但并非衡量 AI 经济价值的最终单位，更完整的价值度量仍待后续版本补充。