AI 拉爆存储：三大洲大厂同时锁货，供需格局重构

2025 年 6 月以来，一条暗线正在三个大洲同步展开：美国苹果、惠普，中国的腾讯、理想，德国的大众，韩国的现代，几乎在同一时间窗口内，做了同一件事——锁定存储芯片供应。这不是巧合，而是 AI 需求重塑全球 DRAM 供需结构后，大客户被迫做出的战略级反应。

密集落地的长约与直签

路透社 6 月 29 日援引三位知情人士称，长鑫存储与腾讯签署了金额超过 200 亿元的服务器 DRAM 长期供货协议，合同期三到五年。同篇报道还透露，长鑫正在与其他几家大型互联网公司洽谈类似合作。

消费电子端的动作同样密集：苹果一个多月前已就采购 DRAM 事宜向美国商务部进行游说，被认为有意从长鑫获取内存；惠普向美国银行确认，正在对中国存储供应商进行资质认证；戴尔、联想也在推进类似的供应链评估。汽车行业动手更早，大众与三星、SK 海力士签署了直供协议，现代汽车打破韩国财阀不直接交易的惯例直接与三星签约，理想、极氪则与美光达成直供。

上述动作的一个共同特征是：绕开一级供应商，直接与存储原厂锁定产能。这在以往的半导体交易模式中极为罕见。

供给端为何被 AI 重新分配

需求侧的确在升温，但真正推动格局变化的，是供给侧的结构性收缩。一台 AI 服务器的 DRAM 用量约为普通服务器的 8 倍，英伟达 GB200 单机需要 640GB HBM 加 2 至 4TB DDR5。据预测，2026 年全球 AI 服务器出货量将超过 370 万台，直接吃掉全球超过一半的内存月产能。

全球 DRAM 市场由三星、SK 海力士、美光三家主导，合计份额超过 95%。过去两年，三家厂商策略各异，但方向一致——把产能向高利润的高端 AI/HBM 产品倾斜：

三星选择不扩产，全力投入高端制程，中低端产品线逐步收缩；
SK 海力士将 35% 的 HBM 产能转向通用 DRAM，抢占涨价最猛的细分市场；
美光直接退出消费级品牌英睿达，所有资源压向数据中心。

结果是高端产能被 AI 吸走，通用 DRAM 供给越来越薄。价格数据印证了这一趋势：三星一季度给苹果的 LPDDR 报价单季度涨幅超过 80%；SK 海力士的全球 DRAM 合约价一季度环比接近翻倍，DDR5 现货价格累计涨幅超过 300%。全球存储渠道库存降至约 4 周，而正常水平为 12 至 16 周，为过去十五年最低值。TrendForce 预测 2026 年全球 DRAM 供需缺口约 5%，NAND 约 4%。

从按季议价到战略锁定

供给紧缺直接改变了交易模式。半导体行业过去二十年的惯例是按季度签合同、按量谈价，如今客户开始接受三到五年的长期协议，并预付保证金以换取优先供货权。

美光最新一季财报披露，其手握 16 份长期战略合作协议，其中 14 份保底收入超过 1000 亿美元，预收保证金达 220 亿美元。瑞银估算，明年长期协议将占到整体 DRAM 出货量的约三成，意味着市场上三分之一的 DRAM 在出厂前就已名花有主。

TrendForce 资深研究副总吴雅婷评论称：「客户掏钱帮你扩产，再把产能锁走，这种模式过去从未出现过。」换言之，客户已从「买货」转向「入股产能」。

6 月 3 日，九个美国贸易协会联名致信财政部长贝森特和商务部长卢特尼克，要求政府出面缓解存储芯片短缺，覆盖电信、汽车、医疗器械、零售四大行业。行业协会请求政府干预供应链，上一次出现类似情形还是在新冠疫情期间。

「国产替代」的另一面

在外界看来，苹果、腾讯密集接触长鑫存储，是国产替代的重大胜利。但如果把因果链倒过来看，结论会有所不同。

三家国际 DRAM 巨头忙于服务 AI 客户，留给消费电子和通用服务器的产能越来越薄、价格越来越高。苹果不得不从涨价轮次中再向用户转嫁成本，6 月 25 日 Mac 和 iPad 涨价约 20%，库克在电话会上直言从业四十年来从未见过零部件价格涨得如此剧烈，苹果市值随即蒸发了约 2630 亿美元。腾讯需要为算力扩容提前确保服务器内存供应，长约本质是保障 AI 基础设施不断供。

郭明錤一语道破：2022 年苹果评估长江存储是为了压低成本，属于「锦上添花」；此次接触长鑫则是为了管控 DRAM 供应风险，已是「不得不为」。三年前是国产厂商需要大客户背书，如今是大客户需要国产厂商的产能作为风险对冲。

当然，长鑫自身的产能远低于国内需求，郭明錤也指出，苹果从长鑫采购既不能实质性降低成本，也无法填补供应缺口。大厂之所以仍然选择长鑫，是因为多一个供应来源就多一分保障——买商品看性价比，买战略资源看「有没有」。

紧缺周期仍将持续

对于本轮紧缺能持续多久，行业并无共识。TrendForce 认为 2026 年四季度缺口将缩至 5%，2027 年一季度有望回到供需平衡；美光管理层则判断紧张将持续到 2027 财年之后，2028 年才逐步改善；三星内部看法更远，认为 AI 驱动的超级周期要到 2028 年前后才会走向终结。