爱奇艺二季报：AI 战略进入商业化兑现期

爱奇艺于 8 月 18 日发布的 2026 年第二季度财报显示，公司在本季录得总收入 62.9 亿元人民币，会员服务收入 40.1 亿元，在线广告服务收入 12.5 亿元，内容发行收入 6.8 亿元；Non-GAAP 运营亏损较上季度大幅收窄，已接近盈亏平衡。在长视频业务整体承压的背景下，这份财报更值得关注的，是公司在 AI 业务与去中心化创作者生态两条战略主线上的结构性进展。

财报中的 AI 信号：从探索走向量化兑现

本季财报中，与 AI 直接相关的几组数据首次以可量化形式呈现：

• 内容发行收入同比增长 56%，对外版权分销与 IP 授权等非会员业务进入加速期；
• AI 短剧数量与独立访客（UV）在短剧中的占比均超过 50%；
• AIGC 项目制作成本与制作周期可压缩 70%–90%（来自纳逗 Pro 平台数据）；
• 海外会员收入同比增长 40%，二季度新上线的英、泰、韩多语种 AI 仿真人短剧实现当季回本。

爱奇艺 CEO 龚宇在财报沟通中表示，公司战略重点已从单一的"长视频播放平台"转向"内容产业 AI 平台"与"去中心化创作者生态平台"的双重定位。这一表述也对应着财报中两条结构性改善线索：一是 AI 对内容供给侧的成本与产能重塑，二是非会员收入与海外业务带来的收入结构多元化。

纳逗 Pro：从制作工具到创作者平台

纳逗 Pro 是爱奇艺于今年 4 月正式商用的 AIGC 专业级影视制作平台，定位为面向中腰部创作者的生产力工具。本季财报披露的运营进展包括：

• 累计上线 200 余项功能，覆盖光影可控、调度可控、表演可控等关键能力；
• 资产交易市场开放超 800 个数字资产，音色库上线 150 个差异化音色，IP 库开放超 6500 个 IP 资源；
• 新增人才库、商单市场、Skill 商店等板块，向"制作 + 交易"双轨平台演进；
• AI 原生漫剧储备显著增加，播放量与观看时长环比明显增长。

在分账机制上，爱奇艺同步推出了多项阶梯式激励：中剧无保底项目最高分成比例达 130%；动漫、漫剧原创内容享受 1.2 倍高分账支持；2026 年 4 月至年底上线的中剧（含 AIGC 中剧）以及今年 9 月至 12 月上线的 AIGC 少儿内容，可享 1.2 倍专属分账。星河 AI 番剧计划 2.0 进一步下调了参与门槛——单集 3 分钟、总时长 120 分钟即可参与分账。

去中心化：从平台分发到生态共治

财报披露的另一关键变化在供给侧：爱奇艺号不同品类的日均上传量环比涨幅在 30%–500% 之间，4 月以来创作者数量与上传作品数量均明显提升，其中适合 AI 生产的轻量品类增幅最大。

面对指数级增长的内容供给，爱奇艺选择主动调整平台角色，从中心化的流量分发者转向连接创作者与用户的中间层：

• 平台退居幕后，提供工具、渠道、变现通路与交易规则；
• 内容筛选从人工排片转向算法 + 市场化机制；
• 由 AI 影视创作营、纳逗·AIGC 创投大会、鲍德熹·爱奇艺电影剧场、爱奇艺 AIGC 创意中心、纳逗 Pro、爱奇艺号、创作者客服系统组成的七大服务体系，覆盖创作、分发、变现全链路。

龚宇将这一逻辑概括为"平台向后、生态向前"：平台通过规则与基础设施让利，市场机制决定内容表现，平台自身的资金占用与采购风险由此被部分分摊给生态。

估值逻辑的重塑与不确定性

财报数据的结构性改善，确实为爱奇艺的转型提供了早期验证信号，但公司同时承认，旧模式残留的业务压力与转型阵痛依然存在，AI 战略的全面兑现仍需时间。

从更长期的视角看，爱奇艺的转型路径为国内流媒体行业提供了一个可参考的样本：当 AI 把单位内容的制作边际成本压低，当去中心化机制把分发与变现风险分散到生态，平台的收入结构与估值锚点都可能从"手握多少爆款"转向"能为创作者提供多少 AI 生产能力与变现通路"。这一估值模型的迁移能否被资本市场接受，仍有待后续季度业绩的持续验证。