AI 推理芯片公司 Etched 估值一月翻倍至 210 亿美元

AI 芯片创业公司 Etched 于本周二宣布完成 7 亿美元新一轮融资，估值达到 210 亿美元，由知名量化基金 Jane Street 领投。值得一提的是，Jane Street 在投资前已对 Etched 的硬件进行了实际测试并采购了相关设备。距离上一次估值跃升仅过去一个月，Etched 的身价已经再次翻倍，凸显出 AI 推理赛道受追捧的程度。

估值火箭式攀升

2025 年 7 月：完成 3 亿美元 C 轮融资，估值 103 亿美元；
2025 年 12 月：估值升至 50 亿美元；
2026 年 1 月：再获 7 亿美元融资，估值跃升至 210 亿美元。

即使按 AI 行业的融资节奏衡量，这样的速度也相当惊人。Etched 联合创始人兼首席运营官 Robert Wachen 表示，投资人的热情源于公司在推理加速上的技术设计。

押注推理：分阶段优化芯片

Etched 将整套方案称为「前沿推理集群」(frontier inference clusters)。其核心思路是针对大模型推理的两个阶段分别定制硬件：

预填 (Prefill) 阶段：计算密集，模型需要理解用户输入及上下文。Etched 设计了一款低电压运行的预填芯片，可以在不引发过热问题的前提下集成更多晶体管，从而更快地处理 Token。
解码 (Decode) 阶段：内存密集，模型逐 Token 生成回复。Etched 开发了一种新型内存与互连架构，称为「集群级内存」(cluster-scale memory)，使多颗芯片可以共享一个大容量、低延迟的内存池。

Wachen 表示，这套方案兼顾了「更高速度」与「更低成本」，是投资人愿意给出溢价的关键。

摆脱「专属某一款模型」的误解

Etched 早期因业务方向被外界误解为「将特定模型蚀刻进芯片」，即每颗芯片只能运行一款前沿大模型。Wachen 澄清，公司最初的设想的确如此，但现在已经不再受限于此——Etched 的系统可以运行任意主流前沿模型，在通用性上与英伟达的全栈「AI 工厂」方案正面竞争。

投资人阵容豪华

除了本轮领投方 Jane Street，Etched 的投资人名单还包括 Kleiner Perkins、Sequoia Capital、Andreessen Horowitz、Peter Thiel、Tiger Global、Bain Capital Ventures、Neo、Stripes、Primary、Positive Sum、Diffusion、Argo 以及 Blackstone 等。Jane Street 在官方博客中评价：「我们对该芯片进行了测试，早期结果令人满意。Etched 在推理上的独特方案，正是我们在高负载工作场景下所必需的精度。」目前 Jane Street 已经在自有数据中心部署了 Etched 的整排机柜。

随着超大规模模型对推理算力的需求快速膨胀，专注于推理阶段的芯片公司正在成为资本追逐的新焦点。Etched 本轮估值的大幅跳涨，也反映出投资者对「推理即未来」这一叙事的押注。