韩国散户扫货中国AI股：从大模型到半导体ETF

韩国散户的「AI扫货」已从本土芯片股蔓延到中国大模型、半导体、机器人和电网设备ETF。在 SK 海力士市值突破万亿美元、韩国综合股价指数（KOSPI）被 AI 芯片股不断推高的背景下，韩国资金开始大规模跨境流入中国 AI 资产，一场由人工智能驱动的投资热潮正在重塑韩国散户的资产清单。

韩国散户的中国 AI 资产清单

今年 1 月，大模型厂商「MiniMax」在港交所挂牌，发行价 165 港元，上市首日股价大涨，募资约 6.2 亿美元。这家被韩国散户称为「中国版 OpenAI」的公司，上市后吸引韩国散户净买入约 2100 万美元；同一时期，澜起科技获得约 1900 万美元净买入，北方华创获约 350 万美元。

韩国预托结算院数据显示，韩国投资者年内买入约 9250 万美元香港上市 AI 和科技股。除「MiniMax」、澜起科技外，恒生科技 ETF、英诺赛科、中国科创 50 ETF、中国半导体 ETF 也在买入名单中。SEIBro 数据显示，过去一个月寒武纪成为韩国投资者净买入最多的 A 股标的，单月净买入接近 2000 万美元（约人民币 1.3 亿元）。

韩国本土金融机构也在加码。KB 资产管理于今年 3 月推出「RISE 中国 AI 半导体 Top 4 Plus ETF」，覆盖 15 家内地与香港 AI 半导体公司；同期上市的 KODEX 中国 AI 半导体 TOP10 ETF 上市后一个月上涨 31.81%。从大模型公司到半导体、具身智能、电网设备，韩国散户的扫货范围沿着 AI 产业链不断铺开。

韩国「三轴心」国家战略与产业狂热

韩国总统李在明宣布，要把半导体、物理人工智能、数据中心作为国家工程推进。三星电子与 SK 海力士将在韩国西南部各建两座大型半导体工厂，投资规模合计 800 万亿韩元（约 5000 亿美元）。韩国科技部门预计，到 2035 年 AI 数据中心相关投资可能超过 1000 万亿韩元。

产业热度直接反映在出口数据上：6 月韩国出口同比增长 70.9%，达 1022.5 亿美元，创近半个世纪最快增速；其中半导体出口同比增长 199.5%，达 448 亿美元；电脑销售增长 308.8%，数据中心建设拉动钢铁出口同步上行。SK 海力士今年 5 月市值突破 1 万亿美元，在全球高带宽内存（HBM）市场占据约 58% 份额，集团会长崔泰源表示公司计划五年内将晶圆产能翻倍。

造富效应也渗透到社会层面。韩国婚恋机构重新评估半导体员工的吸引力，三星芯片部门部分员工绩效奖金高达约 41.6 万美元，远超 2024 年韩国工人约 3 万美元的平均年收入。

「一夜变穷人」的社会焦虑

随着 AI 芯片股持续上涨，韩国民间流行词「벼락거지」（一夜变穷人）重新走红。这一曾在房地产上涨期流行的词汇，被网友用来形容错过 AI 行情的相对贫困感。社交媒体上「只存款，好像落后了」「感觉只有我没变富」的讨论不断增多。

今年 5 月开售的韩国国家成长基金，把家庭储蓄引向 AI、半导体、生物、机器人、二次电池等战略产业，面向个人投资者的年度额度为 6000 亿韩元。首尔新韩银行总部主支行贴出「线上额度售罄、线下额度售罄」的公告，部分线上平台开售后约 10 分钟即告售罄。

杠杆 ETF 放大的双向风险

今年 5 月，韩国首批挂钩三星电子、SK 海力士的 16 只单股杠杆及反向 ETF 上市，「二倍三星」「二倍海力士」将单日涨跌放大到两倍。韩国金融投资协会要求散户完成培训才能交易，开课首日网站因申请量过大崩溃，超过 35 万人完成课程。韩国央行数据显示，截至 5 月散户股票杠杆投资已超 60 万亿韩元。

狂热很快迎来急转弯。6 月 23 日，KOSPI 单日下跌 9.99%，三星电子、SK 海力士单日跌超 12%，市场触发 20 分钟交易暂停；7 月 2 日 SK 海力士、三星电子再度大跌，年内一度涨超 10 倍的南方两倍做多海力士 ETF 日内跌幅超过 20%。一位用 1500 万韩元短期透支额度买入三星电子杠杆基金的首尔居民，从最初盈利约 20% 转为亏损 17%。

与此同时，外资上半年从亚洲股市撤出约 1373.6 亿美元，韩国流出约 708 亿美元，是区域内最重的流出市场之一。外资被迫减仓与散户加杠杆接货之间形成对峙，AI 投资热的两面被同时摊开。产业逻辑依然成立，但围绕 AI 行情展开的社会情绪与杠杆风险，并未随一两个交易日的涨跌而消散。