千里科技：从力帆旧壳到「AI+车」新变量

2026 年，汽车行业出现了一个新词「含模量」，用来衡量 AI 模型在智驾系统中的渗透深度：模型覆盖越广，车辆的智能化上限就越高。文章试图透过千里科技这一特殊样本，审视「AI + 车」路径的真实处境。

从力帆到千里科技：旧壳注入新脑

千里科技的前身是力帆。1992 年，尹明善在重庆创办轰达车辆配件研究所，从摩托车发动机起步，后逐步发展为摩托车整车与乘用车制造商。2010 年力帆股份登陆上交所，成为中国首家在 A 股上市的民营乘用车企业。

然而，转型新能源的激进路线与高杠杆融资的累积风险，使力帆在 2019 年陷入困境：传统乘用车销量同比暴跌 75.52%，全年归母净利润亏损 46.82 亿元。2020 年 8 月，力帆因资产不足以清偿到期债务，正式申请破产重整。

重整的关键转折发生在 2024 年 7 月：旷视科技创始人印奇通过旗下公司以 24.3 亿元受让吉利持有的 19.91% 股份，成为第二大股东，并于同年 11 月出任董事长。2025 年 2 月，力帆科技正式更名为「千里科技」。同年，吉利旗下研究院智驾团队、极氪智驾团队与旷视旗下迈驰智行三大团队统一并入千里智驾，规模接近 3000 人；前华为智能汽车解决方案 BU 总裁王军出任联席总裁，前荣耀 CEO 赵明出任联席董事长。2026 年初，印奇同时出任国内头部大模型公司阶跃星辰董事长。

由此，千里科技形成了「AI 算法 + 产业制造 + 品牌运营」的复合团队结构。

技术路径：原生智驾基座模型与超级智能体

在产品层面，千里科技已落地的成果包括：

• 2026 年 1 月 CES 展，与吉利联合发布 G-ASD「千里浩瀚」智能辅助驾驶系统，采用端到端模型架构，融合 VLM、VLA 等技术，覆盖 L2 到 L4。
• 与阶跃星辰联合研发「原生智驾基座模型」，在预训练阶段将通用语料与智驾数据深度融合，使模型天然具备对复杂物理世界的识别、推理与决策能力。
• 2026 年 3 月 GTC 大会，联合阶跃星辰发布超级智能体 Eva，被称为行业内首个打通智能座舱、智驾与数字生态的量产超级智能体。
• 2026 年 4 月北京车展，吉利发布搭载千里科技 G-ASD L4 方案的 Robotaxi 原型车 Eva Cab，计划 2030 年全球部署 30 万辆。

财务现状：投入期的「以旧养新」

技术与商业化推进的同时，财务表现仍处于战略投入期：

• 2025 年全年营收 99.99 亿元，同比增长 42.1%；归母净利润 8440 万元，同比增长 110.93%；扣非净利润亏损 2.55 亿元。
• 2026 年第一季度营收 23.61 亿元，同比增长 30.69%；归母净利润 4837 万元，同比增长 141%；但扣非净利润仅 75 万元，同比暴跌 96.75%。
• 报告期内研发费用从 1.34 亿元飙升至 5.6 亿元，研发费用率达 23.74%。
• 现金流净额 6.21 亿元，同比增长 1489%，主营业务运转健康。
• 值得注意的是，第一季度政府补助 6723 万元，已超过当期归母净利润，盈利对补贴依赖度较高。

客户结构与行业位置

2022 年至 2025 年，吉利收入占比稳定在约三成，同时是千里科技第一大客户与第一大供应商。2025 年年报显示，关联采购含税 33.03 亿元、关联销售含税 36.15 亿元，「进销两头」均集中于同一关联方。这一结构在提供稳定订单的同时，也对业务独立性与议价能力构成制约。

2026 年 4 月，千里科技公布与北汽合作推出新品牌「游心」，车型将搭载其智能辅助驾驶及智能座舱方案，客户结构或将逐步多元化。

从目前进展看，千里科技的技术已上车、产品已量产、客户正在拓展，但扣非盈利能力的脆弱性与客户集中度风险仍是待解的课题。这条「旧壳 + 新脑」的缝合之路最终能否走通，仍需时间检验。