英伟达加码 AI 基建：拟投 SB Energy 202 亿元，为 OpenAI 千亿美元信贷担保

据 The Information 报道，英伟达正同时推进两项与 AI 基础设施相关的重大资本动作：一是洽谈向软银旗下数据中心与电力基础设施公司 SB Energy 投资约 30 亿美元（约合人民币 202 亿元）；二是即将与 OpenAI 敲定一项约 1000 亿美元（约合人民币 6740 亿元）的信贷担保协议，为其租赁俄亥俄州大型数据中心提供信用支持。SB Energy 是该俄亥俄州 10 吉瓦（GW）巨型数据中心园区的开发建设方，OpenAI 则是主要承租方。

投资 SB Energy：一半先入股、一半押注 IPO

知情人士透露，英伟达此次对 SB Energy 的 30 亿美元投资将分为两部分：俄亥俄州项目签约时先投入约 15 亿美元，剩余约 15 亿美元将在 SB Energy 计划于下月进行的首次公开募股（IPO）中认购，英伟达有望成为其上市发行中规模最大的投资者之一。

• SB Energy 成立于 2019 年，总部位于加利福尼亚州，业务覆盖数据中心、太阳能发电及储能项目的开发、建设、融资和运营。
• 今年 1 月，OpenAI 与软银集团已宣布与 SB Energy 建立合作，并合计向其投资 10 亿美元，以推进「星际之门」（Stargate）项目下的数据中心建设。
• 对英伟达而言，入股 SB Energy 意味着其对 AI 产业链的资金支持进一步向上游电力与数据中心基础设施延伸；SB Energy 获得资金后将建设服务 OpenAI 的算力园区，而园区最终预计将部署大量英伟达 AI 芯片。

千亿美元信贷担保：金额较原方案大幅缩水

在直接入股之外，英伟达还即将与 OpenAI 敲定约 1000 亿美元（约合人民币 6740 亿元）的信贷担保协议，用于支持 OpenAI 租赁俄亥俄州数据中心。这一金额较此前披露的方案显著缩减——7 月 27 日《华尔街日报》报道称，英伟达可能为该项目提供约 2500 亿美元（约合人民币 1.69 万亿元）的担保支持。

据知情人士透露，英伟达已主动缩减其担保规模，并将整笔交易拆分为两个阶段，其中 1000 亿美元用于支持第一阶段。此外，英伟达还希望将其为俄亥俄州项目承担的信用支持额度，限制在项目融资总额的 25% 以内，以避免承担过高的担保责任。该项目最终将包括多座数据中心建筑，总计需要 10 吉瓦电力。

英伟达 AI 基建棋局：从 Lancium 到 SB Energy

英伟达并非首次以投资方式介入电力基础设施领域。8 月 8 日，The Information 已报道英伟达同意向另一家电力基础设施开发商 Lancium 投资 20 亿美元（约合人民币 135 亿元），后续投资总额最高可达 30 亿美元（约合人民币 202 亿元）。Lancium 已在得克萨斯州取得并开发约 4 吉瓦电力资源，其中 1.2 吉瓦用于 OpenAI 的「星际之门」园区。

从 Lancium 到 SB Energy，英伟达正通过入股电力基础设施开发商、为 OpenAI 租赁数据中心提供信用担保，将自身进一步嵌入 AI 基建产业链。对于吉瓦级算力园区而言，拿到 GPU 只是开始，土地、电网接入资格、稳定电力和项目融资正成为决定数据中心能否落地的新门槛。未来芯片厂商之间的竞争，或将延伸到调动电力、资本与基础设施资源的综合能力。