AI风口下的散户投资众生相

6月29日，韩国总统李在明在公开场合分别向三星电子的李在镕、SK集团的崔泰源鞠躬致意，将二人称为国民英雄。导火索是这两家企业在AI存储与算力领域的布局，直接推动了韩国相关产业市值飙升，也让大量韩国民众通过股票分享到了AI红利。

这一幕在中国市场被快速投射：AI大模型公司智谱、芯片公司寒武纪与英伟达、存储巨头SK海力士与三星，股价轮番上涨，将「买入AI产业链」变成普通投资者参与这个时代最直接的入口。

芯片与存储：散户的「AI第一课」

对A股投资者李杰来说，这个夏天的头等大事是长鑫科技的打新。他取出数万元存款、抛售部分套牢的白酒股，只为争取中签后将资金All in。这份执念来自长鑫科技实打实的业绩：2026年第一季度营收508亿元、净利润247亿元，单季净利润已是去年全年的13倍。部分机构预测其上市后市值可能在1万亿至4万亿元区间，甚至有望挑战A股市值第一的建设银行。

支撑李杰判断的，是AI驱动的存储芯片供需失衡。SK海力士、三星、美光近期轮番上涨，但SK海力士、三星仅在韩国上市，美光则是美股——A 股投资者只能望洋兴叹。长鑫科技的出现，恰好填补了这个空缺。

李杰的备选方案是存储模组商江波龙。促使他做出这一决定的，是2025年11月孙宇晨在社交平台的一句判断：「短期缺芯片，长期缺能源，永远缺存储。」只不过江波龙自2025年9月以来股价已翻数倍、至约700元，入手时点是半山腰还是山顶，李杰自己也没有答案。

更具戏剧性的是寒武纪。2025年夏天，寒武纪在一个月内股价翻倍，李杰因担忧AI泡沫和过高市盈率选择观望；到2026年年初，股价已从当时的300多元涨至约1300元，一手13万多元，他想上车已心有余而力不足。

模型公司：港股新贵的造富神话

与李杰聚焦硬件不同，职场新人陶陶的选股标准极为纯粹：必须只做AI大模型，业务不能掺杂其他。她据此淘汰了阿里（千问）、腾讯（元宝）、百度（文心），最终候选名单只剩Kimi、DeepSeek和智谱。

Kimi、DeepSeek尚未上市，智谱则已登陆港交所。但智谱要求投资者通过港股通开户——申请前20个交易日日均资产不低于50万元。资金不够的陶陶选择肉身赴港，先开银行卡、再线上开户，等流程走完，智谱股价已从上市初期的130多元涨到1400多元，一手价格14万元。「以前是买不到，现在是买不起。」她如此感叹。

更棘手的是政策变化。近期公布的《国务院关于对外投资的规定》以及香港金管局跟进的三项监管措施——倒查2023年以来虚假资料开户、清理零余额睡眠账户、新开户需承诺资金不来源于内地——让老虎、富途等互联网券商停止了对内地居民的新开户，老用户也仅可卖出、无法买入。陶陶的投资渠道被进一步收窄。

杠杆与迂回：当不了股东，就买基金

相比之下，多年前就开通美股、港股账户的同事马丁早已盆满钵满。他的经验只有一条：只买龙头。在他看来，长鑫科技们的业绩，很大程度上源于SK海力士、三星等龙头因存储订单供不应求而产生的产能溢出，普通投资者更应紧盯行业龙头本身。

无法直接持有SK海力士的投资者，则找到了「杠杆替代品」：港股市场上的南方两倍做多海力士基金，自2025年5月上市以来价格从不足10港元涨到140多港元，2026年4月初至今累计涨幅超4倍，规模接近900亿港元，今年以来累计涨幅约800%，显著跑赢SK海力士同期不足300%的涨幅。

更保守的资金则流向AI主题基金。例如长信创新驱动股票基金，主要持仓为AI算力、光模块、芯片等产业，近一年累计上涨约200%；还有人直接买入韩国股指，借SK海力士、三星在指数中的高权重分享AI存储红利。

AI概念的「通货膨胀」

散户追逐AI概念的狂热，也催生了鱼龙混杂的乱象。一些上市公司开始用AI概念为自己「镀金」。

• 房地产公司京投发展宣布剥离地产业务、收购光芯片公司西安奇芯光电股权，股价两个多月大涨340%，从6元飙至21元；但奇芯光电在行业内地位一般且处于亏损状态，随后上交所发出质询函，股价应声下跌。
• 盈新发展控股长兴半导体，沙河股份准备收购晶华电子，金螳螂、蒙娜丽莎等建筑行业公司则打出「AI+半导体陶瓷基板」概念。

这些案例揭示了一个共同逻辑：部分公司涉足AI领域，未必是出于业务发展的真实需要，更多是为了拉升股价而做的概念包装。对于试图通过AI产业投资实现财富自由的年轻人来说，AI风口确实带来了前所未有的造富机会，但同时也在考验每个人的辨别能力——分不清真金与镀金，握住的可能不是命运的齿轮，而是被反复转嫁的风险。