贝莱德 AIP 400 亿美元收购 Aligned Data Centers

近日，全球资管巨头贝莱德（BlackRock）旗下的人工智能基础设施投资联盟（AIP）正式完成对麦格里银行旗下数据中心运营商 Aligned Data Centers 的收购，整体交易价格达 400 亿美元（约合人民币 2700 亿元），并联合 MGX、GIP 组成财团追加 50 亿美元用于后续扩张，使该项目的总投资规模推高至约 450 亿美元（约合人民币 3050 亿元）。几乎同一时间，数据云服务商 Databricks 官宣完成半年内的第二轮融资，累计融资规模达到 300 亿美元（约合人民币 2030 亿元），整体估值跃升至 1880 亿美元（约合人民币 12740 亿元），成为仅次于 Anthropic、OpenAI 和字节跳动的全球第四高估值未上市公司。

最强买家 AIP：把英伟达、微软、贝莱德串在了一起

AIP 的前身是 2024 年 9 月由贝莱德与 GIP 共同发起的「全球人工智能基础设施投资伙伴（GAIIP）」，初始筹款目标为 300 亿美元，远期目标是通过债务融资将基金规模扩大至 1000 亿美元。微软与阿联酋共同成立的 MGX 担任基金管理人，英伟达以投资顾问身份加入，为数据中心与 AI 工厂建设提供专业支持。

2025 年 3 月，英伟达从顾问升级为直接投资人，马斯克的 xAI 也同期入局；GE Vernova、NextEra Energy 等能源企业作为供应链伙伴加入；同年 6 月，科威特投资局（KIA）与淡马锡成为新晋投资方。2024 年 10 月贝莱德以 125 亿美元收购 GIP 后，GAIIP 在 2025 年 3 月正式更名为 AIP，独立成为贝莱德主导的旗舰 AI 基础设施基金。

在贝莱德 CEO 拉里·芬克（Larry Fink）看来，调动资本市场建设数据中心与电力基础设施，将释放数万亿美元的长期投资机会。

Aligned Data Centers：「史上最贵」还是「名不见经传」？

AIP 完成的首笔对外投资就引发了估值争议。Aligned Data Centers 官方宣称拥有「5GW+」运营及规划容量，但实际投运容量仅略高于 600MW，在建容量约 700MW，合计约 1.3GW，处于全球第二梯队。

横向对比：Digital Realty、QTS、NTT 等头部运营商「投运 + 在建」总规模均在 2GW 以上；纵向对比则更为悬殊——Vantage Data Centers 2025 年 8 月宣布投资 250 亿美元在德州建设 1.4GW 新园区，黑石与加拿大养老基金 2024 年 9 月以 160 亿美元收购亚太最大数据中心 AirTrunk 时，其投运容量也已超过 800MW。

彭博社曾按 CBRE 210 美元/kW/月 的标准粗略测算，Aligned 已上线容量对应年收入约 16 亿美元，含在建项目约 34 亿美元。这一数字与 400 亿美元的收购价之间存在明显落差，反映出投资人已开始为「未来能建出来的算力容量」提前定价。

交割后扩容：兑现预期还是「填窟窿」？

从 2025 年 10 月宣布收购到 7 月正式交割，Aligned 的官方数据已悄然升级：园区数量从 50 个增至 51 个，运营及规划容量从 5GW+ 上调至 6.4GW+，其中包括 2026 年 3 月在马里兰州竣工的 264MW 项目，以及 4 月在德克萨斯州开工的 540MW 项目。最新报道显示，Meta 已同意租用 Aligned 在宾夕法尼亚一个开发项目的部分容量，需求侧开始出现实质订单。

Aligned 首席执行官安德鲁·沙普（Andrew Schaap）在社交媒体上表示，这是数字基础设施领域有史以来最大规模的私人投资之一，市场需求达到了前所未有的高度。

不过市场仍有担忧：50 亿美元的追加投资，究竟是基于扩张提速的主动加码，还是项目建设进度不及预期后的被动「填窟窿」？如果一年后 Aligned 仍停留在「7GW+ 规划容量」而实际投运容量增长有限，那么「资本市场过于兑现未来」的判断就将进一步坐实。

一笔万亿级独角兽的账

Databricks 之所以能在 GPT 时刻 3 年后仍冲上 1880 亿美元估值，根源在于「想致富先修路」的朴素逻辑——足够好的 AI 体验依赖足够充足的能源和规模庞大的数据中心。当贝莱德、英伟达、微软、阿联酋资本、淡马锡、马斯克 xAI 等角色同时出现在 AI 基础设施的同一张牌桌上，无论 Databricks 还是 Aligned Data Centers 的估值走高，都不再是孤立事件，而是 AI 资本周期进入「重资产」阶段的必然产物。