Anthropic 营收超越 OpenAI，企业市场成关键变量

近期，企业级 AI 支出格局出现明显变化。据美国机构 Ramp 发布的报告，全美企业级 AI 支出份额中，Anthropic 在 4 月以 34.4% 的占有率首次超越 OpenAI 的 32.3%。到 6 月份，随着企业级 AI 采用率突破 50% 大关，Anthropic 份额进一步升至 41%，与 OpenAI 拉开差距。这一变化引发对两家头部 AI 公司商业化路径的重新审视。

营收与盈利的快速分化

文章披露的财务数据显示，Anthropic 的 ARR（年度经常性收入）在约 15 个月内经历了高速增长：

• 2025 年初：约 10 亿美元
• 2025 年底：约 90 亿美元
• 2026 年 4 月：突破 300 亿美元
• 2026 年 5 月：逼近或达到 450 亿至 470 亿美元

相比之下，OpenAI 的 ARR 在 2025 年从约 60 亿美元增长到 200 亿至 250 亿美元区间，2026 年初在 240 亿至 250 亿美元附近徘徊，近期被拉升至约 330 亿美元。

在盈利能力上，文章引用《华尔街日报》和路透社信息称，OpenAI 2025 年账面亏损约 380 亿美元，实际支出 340 亿美元，盈亏平衡预计推迟到 2030 年。而据业内爆料，Anthropic 核心大模型训练支出仅为 OpenAI 的四分之一左右——OpenAI 预计 2030 年年训练支出达 1250 亿美元，Anthropic 同期预测约 300 亿美元。文章还称 Anthropic 有望在 2026 年第二季度实现首次盈利，经营利润预计 5.59 亿美元。融资层面，2026 年 5 月 Anthropic 完成 H 轮融资 65 亿美元，估值被推至 9650 亿美元。

C 端流量与 B 端深耕的路径分野

文章将两家公司的分化归因于商业模式的根本差异：

• OpenAI 高度依赖 C 端：约 85% 营收来自 ChatGPT 消费者订阅，免费用户大量消耗 GPU 算力却难以转化为现金流。
• Anthropic 深耕 B 端：约 80% 至 85% 营收来自企业级客户与开发者 API，1000 多家行业巨头每年在 Anthropic 的 AI 支出超过 100 万美元，财富前 10 大企业中有 8 家为其深度客户，新进入企业买家首选率达 70%。

典型案例是毕马威（KPMG）将 Claude 全面向其全球 27.6 万名员工开放，深度融入审计、税务、咨询等核心流程。

Agent 计费隐忧与 ARR 争议

高速增长背后并非没有隐忧。据《The Information》报道，审计发现 Anthropic 某些大客户在不知情的情况下被多收约 170 万美元 API 账单。

文章指出，Agent 在执行复杂任务时遭遇挫折可能触发无休止的后台重试，每一步重试都在消耗大量 Token，给大模型商业化的信任链条蒙上阴影。华尔街也因此对 450 亿美元 ARR 提出质疑，争议焦点在于 Anthropic 是否将战略投资方（谷歌、AWS、亚马逊等）合作协议中承诺的通道收入计入了原生 ARR。

来自中国市场的变量

文章最后引用硅谷从业者 Xiaoyin Qu 在 X 上发表的预测：如果中国大模型厂商在 1 至 2 年内将高阶模型边际成本压至接近零，并通过廉价电力向全球出口推理能力，Anthropic 当前 77% 的毛利率和 450 亿美元 ARR 的根基将受到挑战。不过，这一论断目前仍属个人推测，尚缺乏具体的商业数据与落地案例支撑。