光纤板块集体回调：康宁 Glass Bridge 与扩产信号冲击 AI 光通信赛道

7 月 2 日，A 股光纤板块出现集体回调，年内涨幅超 400% 的通鼎互联（002491.SZ）收盘跌停，报 26.63 元/股，单日跌幅 10%。同一交易日，长飞光纤跌 8.68%、亨通光电跌 7.94%、中天科技跌 6.93%，港股长飞光纤光缆（06869.HK）下跌 22.38%。截至当日，A 股 14 只光纤概念个股跌幅超过 10%。通鼎互联已于 7 月 1 日盘后发布年内第 6 次股票交易异常波动公告，亦为年内首次因下跌触发披露。

通鼎互联：光纤营收占比仅 5%，澄清「光模块」「英伟达」传闻

根据 2025 年年报，通鼎互联通信线缆及相关制造业营收 23.96 亿元，占总营收 70.19%，其中光纤光缆营收仅 1.83 亿元，占比 5.34%。公司近期连续在异动公告中划清业务边界：用于数据中心的光纤产品比重较小，不从事 CPO（共封装光学）相关业务；光棒主要向康宁采购，不存在其他合作模式；并明确否认与英伟达存在任何业务关系，7 月公告进一步撇清与光模块、光芯片的关联。

业绩层面，2026 年第一季度通鼎互联营收 10.64 亿元，同比增长 61.13%；扣非归母净利润 1.03 亿元，同比大增 765.14%。但归母净利润仅 5127.40 万元，同比下滑 61.05%，主因持有 *ST 云创股权的公允价值变动损失约 4538 万元，叠加铜期货套期保值亏损约 1378 万元，两项合计侵蚀主业利润超 5900 万元。

康宁 Glass Bridge 引发技术替代担忧

本轮调整的直接导火索之一，是康宁 6 月 24 日在首尔 AI 数据中心光通信与互连技术大会上发布的 Glass Bridge（玻璃桥）方案。该方案基于玻璃波导技术，用于实现光纤与光子集成电路（PIC）之间的直接光学连接，面向 CPO 及玻璃基板半导体封装场景。康宁官方将其定位为对光纤阵列单元（FAU）的「补充」而非「替代」，但市场仍担忧传统 FAU 及精密主动耦合设备需求面临长期萎缩压力。

产业界判断相对理性。长飞光纤总裁庄丹在 6 月 30 日股东会上表示，Glass Bridge 是在玻璃基板上通过激光刻蚀形成光路，本质是对 FAU 环节的技术替代，所涉及的光纤用量「非常有限」，即使放大到 1 亿个 CPO 的规模，被替代的光纤总量也「非常非常少」。摩根士丹利亦认为现有 CPO 方案已完成量产定型，预计未来一至两年内不会受到 Glass Bridge 的实质性冲击。

扩产信号与历史周期警示

第二个触发因素是大族激光 6 月 25 日的扩产公告：其控股子公司拟投资建设年产 6000 万芯公里光纤及预制棒项目，总投资不超过 25.2 亿元。一期工程将形成 1200 吨预制棒及 3600 万芯公里通信光纤（含空芯光纤）产能。激光设备龙头跨界切入光纤制造，被市场解读为产能扩张周期的启动信号。

光纤行业历史上经历过多次产能过剩周期：2000 年互联网泡沫破裂使国内光缆企业从 200 余家锐减至 70 余家；2013 年宽带中国战略后又因大批集中投产导致 2018 年起需求持续下滑，2019 年中国移动普通光缆集采单价从 60 元/芯公里骤降至不足 30 元/芯公里，部分企业净利润同比下降超 80%。

Meta 入局云算力与 AI 需求拉动的再平衡

7 月 1 日，财联社报道 Meta 正筹建云基础设施业务，拟向外部客户出售 AI 算力与模型访问权限，进一步加剧市场对硬件产能过剩的担忧。但中信建投 6 月 29 日研报认为，AI 发展对光纤的需求拉动明显，行业基本面「并未发生明显变化」，当前股价调整反映的是博弈焦点从行业景气度向远期预期的转移。资深互联网观察家丁道师则预计，若产能持续过剩，2028 年左右光纤或率先降价，内存、硬盘、显卡等硬件亦存在价格下行可能。

综合来看，短期订单饱满与价格坚挺支撑行业景气，但康宁新技术路线与新一轮扩产周期是否会在数年后重演供大于求的剧本，仍是 AI 光通信赛道需要持续观察的关键变量。