商汤首次半年度 IFRS 盈利，生成式 AI 收入占比近 80%

商汤科技 2026 年上半年交出上市以来首份盈利成绩单：总营收 29.1 亿元人民币，同比增长 23.4%；按 IFRS 口径录得净利润 6.2 亿元，毛利 12.1 亿元，同比增长 32.9%。这是商汤自上市以来首次实现半年度 IFRS 盈利，标志着其从「AI 创新」到「高质量商业化」的关键跨越。

生成式 AI 成为绝对主力

生成式 AI 业务延续高速增长态势，上半年收入达到 23.3 亿元人民币，同比增长 28.2%，占总营收比重已逼近 80%。商汤将这一增长归因于其「三大支柱」框架的协同发力：

• One Model System：持续推进模型智能边界；
• One Token Factory：依托基础设施与优化能力压低 Token 成本，强化成本定价权；
• One Agent Harness：将智能体深度嵌入企业与个人工作流，支持端到端任务执行。

在用户与调用层面，2026 年 7 月商汤日均 Token 服务调用量同比增长约 22 倍，显示其模型与平台正被大规模采用。

经常性收入与海外业务高速放量

盈利质量层面同样出现结构性改善：上半年经常性收入（recurring revenue）达 11.4 亿元，同比大增 124.4%，占总营收 39.3%；海外业务收入同比增长 127%。商汤表示，这意味着公司正逐步摆脱单纯的价格竞争，转而通过「技术与服务差异化」扩大用户基础、推动经常性收入的可持续增长。

亏损收窄与下一步方向

财报还披露，非 IFRS 调整后净亏损同比收窄 67.3%，核心业务亏损显著下降。展望后续，商汤提出三条主线：

• 推进多模态智能体（multimodal agents）；
• 将 Token Factory 从「按调用量计费」逐步过渡到「按结果计费」（outcome-based pricing）；
• 深化多智能体协同在企业、个人及 OPC（one-person company，一人公司）工作流中的应用。

从持续亏损到首次半年度盈利，商汤用「生成式 AI 收入占比近 80% + 经常性收入翻倍式增长 + Token 调用量 22 倍放量」三个数据组合，给出了头部中国 AI 公司走向规模化变现的一份阶段性答卷。