阅文上半年财报：IP+AI 战略下的 AI 漫剧与智能体布局

阅文集团于 8 月 11 日发布 2026 年上半年财报：上半年收入 35.3 亿元，同比增长 10.7%。在短剧、漫剧、衍生品等新业态持续放量的背景下，阅文将「IP+AI」确立为核心战略，AI 已渗透到创作、改编、翻译与版权运营等多个环节。

财报基本面

财报显示，上半年阅文在线业务收入 18.4 亿元，整体企稳；版权运营收入 16.1 亿元，同比增长 41.9%，成为主要增长引擎。利润短期下滑主要受子公司一次性税务补提影响，剔除后扣非归母净利同比增长超 10%。

• 在线业务收入：18.4 亿元（企稳）
• 版权运营收入：16.1 亿元（同比增长 41.9%）
• 扣非归母净利同比增长：超 10%

AI 如何重塑短剧与漫剧产能

AI 视频与多模态生成技术的成熟，使短剧、漫剧的生产成本与周期断崖式下降。阅文上半年已把上千部网文改编为 AI 漫剧，其中 367 部播放量破千万，近 50 部破亿。短剧、漫剧上半年合计收入 4.3 亿元，约为去年同期的 3 倍，创历史新高。

行业层面，AI 也在加剧产能过剩。DataEye 数据显示，全网漫剧在播量从 2025 年 12 月的约 5 万部激增至 2026 年 2 月的 12 万部，但爆款率反而从 0.18% 下滑至 0.12%。AI 抹平了生产门槛，却未抹平故事与 IP 的厚度——阅文漫剧百万播放率为行业均值的 5 倍，爆款短剧比例为市场均值的 4 倍。

Buddy 系列：阅文的文创垂直 AI 智能体矩阵

阅文近期推出文创垂直 AI 智能体 Buddy 系列，覆盖创作、改编、版权三大环节：

• 作家助手 NovelBuddy：辅助网文作者创作
• 漫剧助手 DramaBuddy：可在 5 分钟内解析一部百万字小说，「AI 问书」功能支持实时调取人物关系与高光情节，降低改编跑偏风险
• 版权助手 IPBuddy：覆盖版权开发与运营全流程

阅文下场做工具，目的并非「卖铲子」本身，而是把工具嵌入自家工作流，加快 IP 挖掘效率，同时与作家生态形成长期绑定。

AI 翻译撑起海外营收

AI 翻译成为阅文出海的关键推手。截至上半年，旗下海外阅读平台 WebNovel 的 AI 翻译作品已超 3 万部，贡献平台总营收的 40%。村上春树新作《夏帆》出版仅 3 天，互联网上就出现 AI 中文全译本，侧面印证了 AI 翻译对时效的颠覆。

「矿、铲、店」三体咬合

阅文的 AI 战略可拆解为三块：

• 矿：全行业最厚的 IP 储备与持续产出新 IP 的作家生态
• 铲：Buddy 系列 AI 智能体
• 店：起点剧场、ToonScroll 等自有分发平台

起点剧场与起点中文网的深度结合，使阅文可在小说连载阶段就同步推出 AI 漫剧，让 IP 不必等完结、不必等版权交易即可视觉化，缩短变现链路。

正如波特所述，企业的护城河来自一整套彼此契合的活动。竞争者可以复刻某一环，但很难复制矿、铲、店三者的整体咬合——这构成了阅文在 AI 内容时代的体系化壁垒，但其最终成色，仍需时间验证。