奇瑞旗下墨甲机器人筹备 IPO，计划 2027 年交付破万台

成立不足两年、估值已达 25 亿元的奇瑞系人形机器人公司墨甲机器人，在 2026 世界机器人大会上披露了 IPO 筹备计划。公司总经理张贵兵向路透社表示，墨甲正就多个潜在上市地点进行磋商，并将 2027 年全球交付量目标设定为 1 万台，目标是跻身全球机器人行业第一梯队。在此之前，墨甲主要依靠奇瑞产业资源与外部增资完成早期布局，尚未形成规模化收入。

资本结构与融资节奏

墨甲机器人成立于 2025 年 1 月，由奇瑞汽车出资设立，初始注册资本 1 亿元。2026 年 1 月，公司完成天使轮外部增资，总募资额超 1 亿元，投后估值 25 亿元，投资方包括伯特利、富春染织、智元机器人、IDG 资本、芜湖市科创集团、凤鸣创投等。

增资完成后，奇瑞汽车直接持股 76.80%，三家员工持股平台合计持股 19.2%，外部股东仅约 4%。中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，外部股权比例偏低，说明头部 VC 和产业资本目前仍在小额试水；在 IPO 前，墨甲至少还需要 2 到 3 轮融资，才能支撑万台产能所需的资本开支。上海技术交易所智库专家张新原则指出，25 亿元天使轮估值在人形机器人早期项目中处于偏高区间，股权结构尚需适度优化。

奇瑞在分拆孵化上并非没有先例：零部件企业伯特利于 2018 年在主板上市，机器人与自动化公司埃夫特于 2020 年登陆科创板。

商业化进展：千台签约与万台目标

墨甲当前最重要的订单来源是警用场景。奇瑞集团董事长尹同跃披露，「智警」机器人已完成 1030 台签约、110 台集中交付，落地场景包括芜湖护学岗、江阴马拉松、常州赛事等，承担交通疏导、违停抓拍、非机动车违规治理等任务。

在 2026 世界机器人大会上，张贵兵表示墨甲全球累计交付已超 3000 台，其中海外市场 2000 台，并预计 2027 年人形机器人交付量将增至 1 万部。更早的报道显示，墨甲已建成两条标准化机器人产线，机器狗产线年产能达 1.5 万台。

不过财务数据仍处早期。据伯特利公告，2025 年前三季度墨甲机器人营业收入 302.85 万元，净亏损 510.46 万元；截至 9 月末，公司总资产 1.08 亿元，净资产 9489.54 万元。一位人工智能赛道天使投资人提醒，人形机器人进入新场景需要大量现场数据和算法迭代，量产、数据、场景适配之间存在循环制约。

海外渠道与奇瑞复用

墨甲的出海以马来西亚为起点：机器人「墨茵」2025 年进入马来西亚 4S 店，承担接待、讲解与培训，支持 11 种语言；2026 年 7 月又在越南落地首个 AI 体验中心。公司目前海外业务覆盖 60 多个国家和地区，本届大会上展示了 12 家国内外汽车 4S 店的应用画面。

张贵兵表示，墨甲可以直接继承奇瑞 30 年积累的海外渠道、备件中心、本地化服务网络与数据合规团队，这是纯初创公司不具备的优势。柏文喜认为，墨甲共享奇瑞在电机、控制器、结构件等环节的成熟供应商，成本优势明显，但从千台签约到万台交付，关键仍在于付费场景的规模化验证。

张新原则指出，墨甲现阶段海外客户本质上是奇瑞经销商，机器人预算可能与整车营销费用捆绑，业务独立性尚待检验。

车企密集入局，洗牌窗口收窄

张贵兵在世界机器人大会上直言，中国机器人行业很像几年前的电动汽车赛道，企业大量涌入，成本竞争将非常激烈。仅 8 月 24 日一天，小鹏「鹏行」完成超 9 亿美元融资、投后估值超 63 亿美元，蔚来智驾负责人任少卿创立具身智能公司并获蔚来战略投资，零跑也在业绩会上首次确认机器人业务规划。

行业人士统计，包括特斯拉、比亚迪、奇瑞、广汽、长安、小鹏、理想在内，已有近 20 家主流车企布局人形机器人，未来 18 到 24 个月赛道将极度拥挤。对于墨甲而言，抢在窗口期关闭前拿到足够「弹药」是当务之急，IPO 也因此成为最现实的路径选择。