Kimi K3 上线 48 小时爆火，官方暂停新用户订阅

月之暗面（Moonshot AI）于 7 月 18 日前后推出新一代旗舰大模型 Kimi K3，并冠以「全球首个开源的 3 万亿参数级模型」的定位。上线仅 48 小时，模型请求量便大幅冲破官方预估峰值，逼近现有集群承载极限。7 月 19 日晚，Kimi 团队发布公告，即日起暂停 C 端新用户会员订阅，将现有算力全部留给已订阅用户。这一被业内调侃为「被模型活活累到限流」的现象，也迅速成为本周大模型圈最热门的话题。

模型能力：编程榜单跻身第一梯队

Kimi K3 的市场反响，与其基准测试表现直接相关。在前端代码竞技场上，Kimi K3 以 1679 分排名第一；在长程软件工程能力评测 SWE Marathon 中，Kimi K3 拿到 42.0 分，为所有参评模型中最高分。

其他编程类评测中，Kimi K3 同样表现稳健：

• DeepSWE：Kimi K3 67.5 分，略低于 Fable 5 的 70.0 分和 GPT-5.6 Sol 的 73.0 分；
• Program Bench：Kimi K3 77.8 分，略高于 Fable 5 的 76.8 分。

榜单之外，开发者社区也迅速将 K3 用于网页、游戏、3D 场景、交互应用等场景的实测，部分网友将其与 Opus 4.8 等海外主流模型同台对比，反馈 K3 在场景完整度与画面细节上更具优势。

48 小时限流：会员订阅按下暂停键

Kimi 官方在公告中坦言，K3 上线后的火爆程度远超预期。每次模型调用都需要 GPU 完成一轮推理计算，并发的请求越多、任务越复杂，消耗的算力就越大。当调用量超过集群上限，便出现响应变慢、排队甚至直接「堵车」的情况。

为保障已订阅用户体验，Kimi 紧急采取两项措施：

• 即日起暂停 C 端新用户会员订阅；
• 未来 Kimi 主权益（Kimi Web、Kimi App、Kimi Work）将与 Kimi Code 权益拆分，预计针对普通使用和高强度编程需求建立两套独立会员体系，便于更精细地分配算力并调整定价与用量。

市场与资本：销售额 6 倍增长，IPO 提速

K3 的热度也直接传导至商业层面。据彭博社援引知情人士消息，自 K3 发布以来，月之暗面日销售额至少增长 6 倍。在此之前，公司收入曲线已明显抬头：2025 年 4 月，公司年度经常性收入（ARR）尚为 2 亿美元，到 6 月已升至 3 亿美元，两个月内增加 1 亿美元。

资本动作同步加速：

• 公司正在推进新一轮融资，估值可能超过 300 亿美元；
• 已向投资人分发股东决议，寻求批准赴港上市，若进展顺利，最快有望在未来 6 个月内完成 IPO。

技术突破、用户爆发、收入跃升与上市筹备几条线几乎同时汇合，对于一家大模型创业公司而言，构成了难得的资本市场窗口期。然而，投资人的故事可以加速，服务器扩容仍只能一张卡、一组集群地逐步推进——算力供给能否跟上 K3 引发的需求洪流，将是月之暗面在下一阶段面对的关键考验。