Momenta 登陆港交所，成物理 AI 第一股

Momenta 在 7 月 8 日正式登陆港交所主板，以 295.6 港元发行价发行，预计募资约 58.9 亿港元，当前市值约 700 亿港元。这家总部位于苏州的自动驾驶公司被市场冠以「物理 AI 第一股」之名，是 2026 年港股市场的标志性融资事件之一。

IPO 概况与基石阵容

Momenta 本次发行不设价格区间、直接锁定最终定价，由中金公司与德意志银行担任联席保荐人。14 家基石投资者合计认购约 30 亿港元，接近募资总额的半数；其中既有专注超长周期价值投资的国际顶级长线基金和主权基金，也有产业战略投资人和中资顶级长线私募、公募与险资。

财务数据显示，公司经调整净亏损已从 2023 年的 10.93 亿元收窄至 2025 年的 3.03 亿元，亏损占收入比重由 147% 降至 12.6%，逐步逼近经营性盈亏平衡的临界点。同期营业收入由 7.43 亿元增至 24.13 亿元，年均复合增长率超过 80%。

「一个飞轮、两条腿」战略

Momenta 创始人曹旭东曾任商汤科技北京研发负责人，2016 年于硅谷山景城寻访仙童半导体遗迹后决定创业，并为公司定下一条「不够性感」的路：

• 一条腿：做 L2 量产辅助驾驶，与主机厂合作，让搭载 Momenta 系统的量产车贡献海量真实路况数据。
• 另一条腿：做 L4 完全无人驾驶，借助前述数据训练算法，攻克长尾场景。

两条腿交替前行——量产车数据训练 L4 算法，L4 技术反哺量产车体验。这条路径被业内视为「又苦又正确」的长跑选择。

数据印证了飞轮效应：搭载 Momenta 系统的量产车辆已从接近 30 万台跃升至超过 100 万台，增幅超过 160%；累计交付量产车型超 70 款，定点车型超 200 款。首个 10 万台量产耗时 24 个月，最新一个 10 万台最快不到 40 天即可完成。

业务版图上，Momenta 已与 Uber 在德国慕尼黑推进 Robotaxi 测试，与 Grab 在东南亚展开合作，并通过投资零一汽车切入新能源智能重卡市场，同时自建无人驾驶卡车团队。公司已与全球前十汽车集团中的 9 家建立合作，业务覆盖 10 多个国家和地区。

投资人矩阵

Momenta 身后站着一长串知名机构，覆盖头部 VC、产业资本、主权基金与汽车巨头，包括蓝湖资本、创新工场、真格基金、顺为资本、元禾资本、九合创投、高达投资、云峰基金、淡马锡、丰田汽车、奔驰中国、GIC、高榕创投、腾讯投资等。九合创投创始人王啸回忆，第一次与曹旭东见面后当场给出 TS，并称其为「九合历史上单个项目的最大投资额度」，原因之一正是双方对「数据规模驱动工程生态」的判断高度一致。

苏州 IPO 生态

Momenta 上市是苏州资本版图扩张的缩影。2026 年上半年，苏州新增境内外上市公司 12 家，覆盖生物医药（瑞博生物）、半导体设备（联讯仪器）、新材料（固德电材）等赛道。截至 5 月末，苏州 A 股上市公司达 235 家、港股上市企业 47 家，A 股板块总市值突破 4 万亿元，居全国城市第四。

根据胡润研究院《2026 全球独角兽榜》，苏州以 16 家独角兽位居全国第六，今年新增 4 家，增量在京沪深以外城市中排名第一。这些独角兽分布在 AI、生物医药、新能源、半导体、航空航天与游戏等多个长周期赛道，被视为苏州二十余年「国资当 LP 不瞎指挥、贴着链主企业补链强链」路径下的累积回报。

从 Fairchild Drive 上的那个午后，到港交所的敲钟声，曹旭东用了十年。Momenta 的上市既是个人创业故事的节点，也成为中国物理 AI 公司进入全球资本市场的重要节点。