Momenta 港股上市，成「物理 AI 第一股」

7 月 8 日，自动驾驶公司 Momenta 正式登陆港交所，发行价 295.6 港元/股，开盘后市值超过 700 亿港元，成为当日港交所 5 家敲锣企业中市值最大的一家。若超额配股权全额行使，本次全球发售约 2293 万股，募集资金总额约 68 亿港元。市场将其冠以「物理 AI 第一股」之名，标志着以物理 AI 为核心主业、具备成熟商用体系的企业首次登陆全球资本市场。

创始人背景：从清华到自动驾驶

Momenta 创始人曹旭东 1986 年生于甘肃，18 岁考入清华大学工程力学专业。本科毕业后获得直博机会，但因对人工智能产生浓厚兴趣而放弃读博，先后在微软亚洲研究院和商汤科技任职。2016 年 9 月，他与团队正式创立 Momenta，命名取自「Momentum」（动量）的复数形式，寓意团队成员汇聚力量攻克难题。

创业之初，国内自动驾驶赛道刚刚起步，多数团队要么聚焦重资产 L4 研发，要么只做 L2 辅助驾驶量产。曹旭东提出「一个飞轮、两条腿」战略——量产业务与 L4 无人驾驶共用同一套算法架构，量产辅助驾驶积累的数据反哺 L4，L4 的技术进步再回馈量产方案。这套逻辑需要足够多的车辆上路才能跑通，而 Momenta 如今已交出亮眼答卷。

商业化成绩：100 万台车与 65% 市占率

截至目前，搭载 Momenta 系统的量产车辆规模已超过 100 万台，累计交付量产车型超 100 款，定点车型超 210 款，最快不到 40 天即可完成 10 万台部署。据 CIC 灼识咨询数据，2025 年 3 月至 2026 年 2 月，中国第三方城市 NOA 供应商市场中，Momenta 销量市占率达 65%。招股书显示，公司已与全球 24 家车企建立合作，全球排名前 10 大车企中已有 9 家与其合作。

财务方面，2023 年至 2025 年，Momenta 营业收入从 7.43 亿元增长至 24.13 亿元，年均复合增长率超 80%。其中许可收入从 2023 年的 0.23 亿元飙升至 2025 年的 9.68 亿元，三年增长 42 倍。尽管仍处于阶段性研发亏损，但经调整年内亏损已快速收窄至 3.03 亿元，接近盈亏平衡。

投资阵容：全球长线资金罕见齐聚

Momenta 自 2016 年成立以来已完成 20 轮融资，投资方涵盖上汽、通用、奔驰、丰田、比亚迪、博博、德赛西威等汽车产业链巨头，以及腾讯、阿里云、蚂蚁集团等科技企业，还有淡马锡、IDG 资本等顶级财务机构。

本次 IPO 锚定认购名单同样「全明星」——GIC、富达、贝莱德、富兰克林邓普顿、中投、ADIA、CPPIB、淡马锡、摩根大通资管、普信、高盛资管、瑞银资管等 20 余家全球长线机构共同下单，长线认购金额超 15 倍超额覆盖。14 家基石投资者合计认购约 30 亿港元，接近发行规模的一半，其中：

• GIC 与富达各获配 1 亿美元领投；
• 贝莱德出资 2500 万美元，橡树资本出资 2000 万美元；
• 产业战略投资人包括奔驰（2500 万美元）、比亚迪（1500 万美元）、兆易创新（600 万美元）；
• 中资长线机构包括高毅、博裕、华夏基金、广发基金、太平洋保险，每家各 1000 万美元。

世界模型与物理 AI 的下一步

今年 4 月，Momenta 自主研发的 R7 世界模型宣布量产首发，被视为公司从「汽车智能化服务商」向「平台级物理 AI 公司」跃迁的关键。R7 世界模型分为三个层次：世界模型预训练、世界模型仿真、在世界模型中进行强化学习，基于超 120 亿公里实车里程与超 1 亿段黄金数据进行训练。

曹旭东将物理 AI 的核心归纳为「数据 scaling 与商业 scaling 的正向反馈」，而自动驾驶是目前唯一同时实现这两者的领域。从 L2++ 量产辅助驾驶到 L4 全无人驾驶的全技术链路打通后，Momenta 的物理 AI 体系还可延伸至无人物流、无人货运、具身智能等场景。目前其量产方案已覆盖亚洲、欧洲、大洋洲、拉美和北非的 10 多个国家和地区。

黄仁勋曾在 CES 2026 上预言物理 AI 的「ChatGPT 时刻」即将到来，而 Momenta 此番上市，或许正是这场产业变革中的一个重要注脚。