英伟达为 OpenAI 俄亥俄 10 吉瓦数据中心提供最高千亿美元担保

OpenAI 与软银旗下 SB Energy 于周一正式签署一项为期 20 年、规模达 10 吉瓦的数据中心租赁协议，项目落地美国俄亥俄州，有望成为迄今规模最大的人工智能数据中心园区之一。作为该交易的一部分，英伟达将通过承诺支持、股权投资及独家芯片供应等多重方式深度介入该项目的融资与建设。

英伟达的「兜底 + 入股 + 独家供芯」三重角色

据知情人士透露，英伟达将通过一项承诺为该项目提供支持，帮助 SB Energy 筹集债务融资，同时避免自身承担过大的风险敞口。作为安排的一部分：

• 英伟达向 SB Energy 投资 15 亿美元，获得其股权；SB Energy 由日本软银控股，OpenAI 也是其投资者之一。
• 英伟达同意对数据中心建成后的部分资产价值提供兜底支持，首先覆盖项目一期约 5 吉瓦的电力容量。
• 作为交换，英伟达成为俄亥俄园区前半部分（约 5 吉瓦）的独家芯片供应商，并入股 SB Energy。
• 英伟达还拥有未来将支持范围扩大至整个 10 吉瓦园区的选择权。

SB Energy 正在与银行合作筹备 IPO，最早可能于下个月上市。

风险结构：分阶段缓释，最高敞口约 1050 亿美元

英伟达的承诺采用分阶段的风险缓释机制，只有在完成一系列风险缓释措施后，英伟达才需要承担付款义务。具体触发顺序为：

• 若 OpenAI 退出，SB Energy 需先尝试以相同租金价格将数据中心转租给其他客户；
• 若找不到合适新租户，SB Energy 需尝试出售该数据中心；
• 若出售价格低于项目价值，英伟达承担其中的差额。

按此结构，项目一期（约 5 吉瓦）全部建成时，英伟达承担的差额上限为 1050 亿美元。同时，英伟达的担保仅覆盖已经建成的数据中心，不包括仍处于建设阶段的设施；通过对资产价值而非 OpenAI 持续支付的租金进行兜底，英伟达将自身风险敞口严格限制在已完工资产范围内。

知情人士表示，最近几天，OpenAI、SB Energy 和英伟达重新调整了兜底支持的规模，以回应投资者对英伟达风险敞口的担忧，谈判至此方才收尾。

行业背景：芯片厂商以资产负债表为 AI 公司「撑腰」

此次租约签署是近期一系列旨在帮助 AI 公司获得庞大算力资源的复杂交易中的最新一例。近年来，包括英伟达、谷歌在内的芯片企业越来越多地利用自身强大的资产负债表，为 OpenAI、Anthropic 等大模型初创公司提供支持，使数据中心开发商能够以租约作为融资基础筹集债务资金。

这一模式的核心逻辑在于：芯片企业的背书能够增强贷款机构的信心——即便未来核心 AI 租户发生变化，数据中心本身仍具备较高的资产价值，从而降低融资成本、提高融资可行性。英伟达本次的角色正是这一逻辑的典型体现。

（本文综合公开信息及知情人士披露整理，来源：科创板日报，经 36 氪授权发布。）