OpenAI 7 月年化收入超二季度，IPO 前迎战 Anthropic 与开源竞争

OpenAI 首席财务官萨拉·弗莱尔（Sarah Friar）近日在一场面向全体员工的内部会议上透露，公司 7 月的年化经常性收入（ARR）已超过第二季度水平。这一表态正值 OpenAI 筹备潜在 IPO、需向市场证明其 8520 亿美元估值合理性之际，同时也面对来自 Anthropic 与中国开源模型的双重夹击。

营收增长由三条产品线驱动

据媒体查阅的会议记录，弗莱尔与董事会主席布雷特·泰勒（Bret Taylor）将增长归因于以下三款产品：

• GPT-5.6 系列模型的发布
• 面向企业的 AI 代理 ChatGPT Work
• AI 编码工具 Codex 的快速普及

弗莱尔同时强调，第二季度本身业绩表现并不差，试图稳住外界对其增速放缓的预期。泰勒则坦言 Anthropic 今年在代码市场开局强劲，Claude Code 在开发者中颇受欢迎，但他指出 Codex 的增长令他感到鼓舞。他表示，有些用户深入使用 Claude Code 后账单偏高，开始寻找替代方案。

IPO 倒计时与巨额融资谈判

OpenAI 面临的财务压力不容小觑，多项关键数字勾勒出其野心与负担：

• 估值：8520 亿美元，需在上市前持续证明其合理性
• 资本开支：今年 2 月告知投资者，计划到 2030 年实现约 6000 亿美元的计算总支出
• 资金来源：正与英伟达商谈高达 2500 亿美元的资金支持，用于在俄亥俄州租赁一座大型 AI 数据中心

OpenAI 与 Anthropic 均已于 6 月向美国证券交易委员会秘密提交 IPO 文件，但双方均未公布具体上市时间。

Anthropic 与中国开源模型的双重夹击

竞争格局正在快速演变。一方面，Anthropic 5 月披露其年化收入已超过 470 亿美元，远超此前预计的 2025 年全年约 100 亿美元的水平，且其今年早些时候的估值一度超过 OpenAI，引发市场对后者业务可持续性的质疑。

另一方面，中国开放权重模型以更低成本涌入市场。本月初，月之暗面发布 Kimi K3，声称其性能缩小了与美国领先产品的差距，并在部分基准测试中超越了 OpenAI 和 Anthropic 的最强系统。

在 8520 亿美元估值预期、巨额资本开支与多线竞争的多重压力下，OpenAI 的营收能否持续增长，将直接决定其 IPO 的市场反响。