前 OpenAI 研究员旗下 AI 主题基金折戟，公开持仓被 Citadel 接盘

由前 OpenAI 研究员 Leopold Aschenbrenner 创办的 AI 主题对冲基金 Situational Awareness，近期在 AI 基础设施股票大幅下跌中将大部分公开持仓出售给了 Ken Griffin 旗下的 Citadel。该事件由《华尔街日报》率先披露，《金融时报》、彭博社、CNBC 等随后跟进报道。

基金创始人背景：从 OpenAI 到 AI 投资

Aschenbrenner 现年 25 岁，2023 年加入 OpenAI「超级对齐」团队，一年后因被公司指控不当披露内部信息而离职。该团队彼时由 OpenAI 联合创始人 Ilya Sutskever 与 AI 研究员 Jan Leike 共同负责，Sutskever 之后离职创业，Leike 则转投竞争对手 Anthropic。Aschenbrenner 离职后于 2024 年创立 Situational Awareness，核心投资逻辑来自他此前撰写的系列文章：AI 规模化将需要半导体、算力、存储与能源基础设施的大规模扩张。

基金起步阶段获得数亿美元注资，早期投资方包括量化交易公司 Jane Street、Stripe 联合创始人 Patrick 与 John Collison，以及 Meta 高管 Daniel Gross 和 Nat Friedman。

业绩急转：年化 439% 到大幅回撤

截至今年 6 月，Situational Awareness 年度回报率高达 439%，资产管理规模峰值一度达到约 450 亿美元。然而随着 AI 基础设施股票在过去一个月内普遍下跌超过 30%，基金净值急剧回撤。重仓标的包括存储芯片厂商 SK Hynix 与 SanDisk、清洁能源开发商 Bloom Energy，以及「neocloud」服务商 Nebius Group。

Aschenbrenner 并未因此动摇。7 月 24 日，他在致投资者信中将此次下跌称为「自去年初以来最佳买入机会之一」，并邀请客户自 8 月 1 日起追加资金。然而据彭博社报道，实际获得的承诺金额远低于预期。基金亏损因使用杠杆而被放大。

Citadel 收购大部分公开持仓后，Situational Awareness 的整体资产规模由近几个月约 200 亿美元降至约 100 亿美元。Citadel 一直以在杠杆玩家被迫平仓时抄底优质资产著称，其原有组合中已包含部分相同的 AI 基础设施标的，显示出 Griffin 对该赛道长期复苏的判断。

私募持仓仍在：Anthropic 估值 5 亿美元锚点

值得注意的是，Situational Awareness 并未出售其私募投资组合。其中最引人注目的是 Anthropic 股份，目前估值约 50 亿美元。Anthropic 于今年 5 月完成 H 轮融资，估值达 9650 亿美元，预计最早 10 月上市，估值有望进一步走高。其他私募持仓还包括芯片初创公司 MatX 以及 AI 数据中心初创 Fluidstack，后者据 4 月报道正洽谈以 180 亿美元估值进行新一轮融资。

尽管公开市场损失惨重，私募资产（尤其 Anthropic 股权）的潜在增值或可在未来部分对冲损失。对该基金而言，AI 基础设施的长周期赌注并未结束，只是公开部分被迫提前离场。