Oura冲击千亿IPO：AI叙事能否撑起硬件公司转型

智能戒指制造商Oura计划最早于9月在美国启动IPO，预计融资30亿美元，估值超过160亿美元。这家成立13年的芬兰公司，正在把自己重新定义为「以硬件为入口、以AI为核心的健康数据平台」——AI叙事成为其千亿估值的关键支撑。

从众筹到百亿营收

2013年，三位拥有诺基亚、Polar等芬兰科技企业背景的工程师创立Oura，最初将戒指定位为可长期佩戴的健康监测设备。2015年，公司在Kickstarter发起众筹，筹得超过65万美元，并完成230万美元首轮融资。

2020年是关键转折点：疫情期间，Oura Ring因持续监测体温等能力进入NBA复赛视野，联盟一次性采购超过2000枚。此后公司融资节奏明显加快：

• 2021年完成C轮融资1亿美元
• 2024年完成D轮融资2亿美元
• 2025年9月完成E轮融资9亿美元，估值升至110亿美元

经营层面，Oura Ring累计销量已超过550万枚。2024年收入5亿美元，2025年增至10亿美元，2026年预计接近20亿美元。

硬件公司做AI：从戒指到「AI医生」

2022年加入Oura的CEO汤姆·黑尔（Tom Hale）来自Adobe、Momentive、SurveyMonkey等软件公司，是典型的软件出身职业经理人。他在就职信中提出：「Oura本质上面对的是软件、数据与用户体验问题。」在他的主导下，公司确立了「硬件销售+订阅服务」的商业模式，售价299美元起的戒指搭配每月5.99美元的会员费，订阅收入目前约占总营收的20%。

近两年来，Oura的AI布局明显提速：

• 2024年发布AI驱动的Oura Advisor，根据用户健康数据提供个性化建议
• 2026年4月推出专为女性健康设计的专有大语言模型
• 2026年6月新设首席信息官与AI软件工程高级副总裁岗位，负责AI驱动的健康洞察与底层数据基础设施

在黑尔的设想中，Oura未来将构建一个持续理解用户身体状态的「生理模型」，最终成为用户口袋或云端中的「AI医生」。

千亿估值背后的AI赌注

将时间线拉长看，可穿戴设备赛道并非首次出现高估值故事。Fitbit于2015年以约41亿美元估值登陆纽交所，市值巅峰接近100亿美元，但4年后便被谷歌以约21亿美元收购，较高点缩水近八成。

如今，苹果、三星等巨头同样在加码智能戒指赛道，Oura面临的竞争环境并不轻松。资本市场仍愿意给出超160亿美元估值的核心原因，在于Oura已经把自己从「卖戒指的」重新定义为「卖健康洞察的数据平台」——AI时代放大了其积累近10年、覆盖数百万用户的高精度生理数据的价值。

Oura联合创始人佩特里·拉赫特拉（Petteri Lahtela）此前公开表示，公司曾多次拒绝科技巨头的收购邀约，在他看来，「没有理由Oura不能成为一家1000亿美元的公司」。至于Oura的AI规划能否最终兑现，目前仍是未知数。资本的首要考量，或许正是不愿错过任何一个押注AI入口的机会。