小米 Q2 财报：营收站稳千亿，AI 与汽车多线突破

小米集团 8 月 18 日发布 2026 年第二季度业绩，单季营收 1089.2 亿元，经调整净利润 62.2 亿元，归母净利润 94.6 亿元。除手机与汽车两大主业回暖外，AI 与芯片成为本次财报最受关注的增量信息：基模 MiMo-V2.5 一度登顶 OpenRouter 调用量月榜与周榜双第一，新一代模型正在训练中，自研玄戒芯片累计出货破百万，具身基座模型也在多项评测中位列第一。

AI 与芯片：百亿级投入开始兑现

研发投入是小米 AI 叙事的底气。第二季度，小米研发支出 92 亿元，同比增长 18.9%；上半年累计投入 182 亿元，未来五年计划再投入至少 2000 亿元。AI 是其中最重要的一环：雷军在电话会上表示，今年小米在 AI 领域的研发与资本投入将超过 160 亿元，未来三年计划投入超 600 亿元。

最受关注的是基模进展。第二季度，小米发布 MiMo-V2.5 大模型，一度登顶 OpenRouter 调用量月榜和周榜双第一，超过 DeepSeek-V4 Flash。CFO 林世伟将其归因于模型能力、推理效率和成本控制的系统性优势，并透露新一代 MiMo 正在训练中，有望很快发布。MiMo 近期还将推出首款个人桌面端应用，切入目前由豆包、WorkBuddy、千问办公等竞品盘踞的市场。

落地层面，澎湃 OS 4 与「超级小爱 2.0」完成全面 AI 化改造，支持跨应用、跨设备、跨生态的任务编排与主动执行。商业化方面，汽车及 AI 等创新业务分部的「其他相关业务收入」达 10 亿元，同比增长 56.5%，涵盖 MiMo 相关收入。

芯片方面，玄戒 O1 在一款手机与两款平板上的累计出货量已超百万，实现旗舰芯片规模化验证；新一代玄戒芯片已确定即将发布。配合 MiMo 模型，玄戒被视为小米端侧 AI 算力的底座。

机器人：具身基座模型与进厂作业

具身智能是本次财报披露的另一条新支线。软件方面，小米 7 月发布两款具身基座模型，在 WorldArena、RoboCasa 等评测基准中位居第一；硬件方面，新一代人形机器人已进入自家汽车工厂的自攻螺母上件工站，双侧作业成功率达 98%。从基模到硬件，小米完成了具身智能的初步闭环验证。

手机与 AIoT：高端化与全球化并行

面对存储涨价与全球需求疲软，小米手机选择「高端化 + 全球化」突围。反映在数据上：销售均价升至 1351 元，同比提升 25.9%，创历史新高；国内 3000 元及以上机型销量占比 32.1%，同比提升约 4.5 个百分点。

全球化层面，小米手机在全球 53 个国家和地区出货量排前三、67 个国家和地区排前五。截至 Q2 末，海外新零售门店达 640 家；上半年海外 IoT 业务收入创下新高，拉美和东南亚增速领先。下一步是大家电全面出海与汽车出海，9 月 IFA 展上小米将系统展示「人车家全生态」，并推动米家品牌进入欧洲。

AIoT 平台依旧稳健：连接 IoT 设备数达 11.6 亿，同比增长 17.4%；拥有 5 件及以上连接设备的用户数 2460 万，同比增长 20.2%。

汽车：交付回暖，澎程成为下半年胜负手

上季度小米交付 104,199 辆新车，环比增长近 30%，在主要新能源车企中表现靠前。SU7 累计交付已突破 50 万台，仅耗时 28.5 个月；YU7 GT 等高端车款继续推动品牌上行，YU7 一年保值率在纯电车型中排名第一。

出海方面，小米汽车明确「三先三后」策略——先发达国家后发展中国家、先中高端后中端、先右舵后左舵。计划 2027 年下半年首站欧洲，2028 年上半年拓展英国、澳大利亚、日本等右舵市场。雷军将首站选在德国，称其为「全球最难的汽车市场」。

9 月开售的增程车型「澎程」被卢伟冰称为下半年汽车业务的胜负手。两款新车小订订单超预期，将「上市即交付」。

拐点已至：三块拼图进入兑现期

下半年，小米将迎来成果密集兑现期：「澎程」扩展汽车场景用户基数，新一代玄戒芯片提供端侧 AI 算力底座，新一代 MiMo 串联手机、汽车、家居的智能体验。三块拼图高度契合，小米有机会升级为「全栈 AI 生态公司」。真正的考验在于：澎程能否在降温的增程市场撕开缺口，新一代玄戒体验能否达到预期，MiMo 能否继续位列全球 SOTA 阵营。答案将在接下来两个季度里逐一揭晓。