特斯拉Q2净利下滑仍加码AI，国内车企跟进布局机器人和Robotaxi

美国东部时间7月22日，特斯拉公布2026年第二季度财报：总营收282.4亿美元，同比增长26%，超出市场预期；但归母净利润仅11.11亿美元，同比下滑5.21%，营业利润率收窄至1.4%。财报发布后，特斯拉股价单日下跌超6%，显示投资者对「营收增长、利润下滑」这一组合并不买账。

这份财报的核心矛盾在于：特斯拉一边以「以价换量」维持销量与营收增长，一边将大量资金投向FSD训练、Cybercab无人出租车、Optimus人形机器人产线和电池工厂等AI与新业务。在汽车业务毛利率已降至16.8%的背景下，软件与AI业务能否撑起下一阶段的增长，成为市场关注的焦点。

卖车利润见底，AI 业务成为新增长极

特斯拉Q2汽车业务营收205.2亿美元，同比增长23%；全球工厂共生产45.1万台、交付超48万台，同比增长分别超过10%和约25%。量价齐升的另一面是单车利润空间被持续压缩，而AI相关业务则在加速放量：

• 服务与软件营收同比增长约50%，FSD订阅用户增至148万。
• Robotaxi已在美国得州大范围运营，7月新进入迈阿密、奥兰多、坦帕等城市。
• 专为Robotaxi打造的Cybercab已开启小批量生产与道路测试。
• 人形机器人Optimus已确认在弗里蒙特工厂启动量产准备工作。
• 储能与太阳能板块营收同比增长13%，第三代Megapack即将投产。

马斯克此前已多次表态，未来特斯拉的核心利润来源将转向软件。数百万辆在路上行驶的特斯拉汽车所采集的道路与行为数据，将持续为训练适配机器人的AI大模型提供数据支撑，形成汽车—数据—AI 的飞轮效应。

国内车企的「至暗时刻」倒逼 AI 转型

特斯拉的处境已是全球新能源汽车行业的一个缩影。2026年第一季度，多家国内车企出现由盈转亏或利润大幅下滑：

• 理想汽车单季亏损22.9亿元，毛利率跌至6.1%。
• 赛力斯上半年预计归母净利润亏损15亿至18亿元。
• 比亚迪新能源车销量约70万台，同比下降30.01%，归母净利润40.85亿元，同比下滑55.38%。
• 小米汽车与AI创新业务单季亏损31亿元。
• 零跑毛利率仅9.4%，归母净利润亏损3.9亿元。

利润压力来自三方面：价格战压缩单车利润、上半年国内乘用车产销量同比双降、车规级存储芯片涨幅接近400%、电池级碳酸锂从8万元/吨一度涨至18万元/吨。

出海并不能完全对冲国内压力。比亚迪Q1在销量大幅下滑的情况下，营收仅下降11.82%，与其海外市场销量占比接近一半有关；但海外市场同样面临关税、运输和销售成本。

人形机器人与 Robotaxi：车企的 AI 第二战场

在卖车越来越难赚钱的背景下，人形机器人和Robotaxi成为车企集体押注的新方向。

人形机器人方面：

• 比亚迪高管已确认正在研发人形机器人。
• 理想新增具身工程、具身交互、具身行为三个二级部门，初代产品代号「Nexus」。
• 小鹏Iron人形机器人已亮相，计划明年走进线下门店。

Robotaxi 方面：

• 小鹏旗舰车型GX推出四图灵芯片版本，总算力达3000TOPS，下半年将在广州率先上线Robotaxi服务。
• 广汽联合滴滴、如祺出行打造的R2已下线，在广州、深圳等地运营。
• 北汽与极狐、小马智行合作的Robotaxi已有上千台车在北京亦庄、深圳投入运营。
• 吉利与曹操出行定制的Eva Cab于北京车展发布。
• 上汽集团宣布与Momenta、享道出行联合打造Robotaxi定制车型，最快明年亮相。

储能也是重要补充：比亚迪2025年储能出货量超60GWh，近期拿下阿联酋马斯达尔11.2GWh订单；蔚来与隆基绿能合作的光储充换一体化项目已在嘉兴落地。

AI 是车企「活下去」的押注

当行业进入深度洗牌，研发投入与新业务扩张带来的短期亏损，更像是对未来的投资。Momenta、地平线、小鹏、鸿蒙智行等国内企业已成为大众、奔驰、宝马、奥迪的重要合作伙伴，欧洲车企正在借助中国供应链与技术能力完成新能源转型。可以预见的是，AI与机器人的布局深度，将在很大程度上决定下一轮行业竞争中谁能留在牌桌上。