Reddit 股价跌 8%，传或不再续签 Google AI 内容协议

Reddit 周三股价大跌约 8%，盘中最低跌幅明显，原因是《华尔街日报》报道称 Reddit 正在讨论关闭 Google 对其内容用于人工智能训练的访问权限。截至消息发布时，Reddit 股价年内累计跌幅已扩大至约 25%。

协议背景：2024 年签订、价值 6000 万美元/年

Reddit 与 Google 在 2024 年达成数据授权协议，允许这家搜索巨头使用 Reddit 内容训练其 AI 模型。根据《华尔街日报》援引知情人士的消息，这份年价值约 6000 万美元的协议即将到期，双方正在进行续约谈判。Reddit 方面在回应 CNBC 时表示，公司将以「任何企业应有的方式」开展谈判，专注于「对 Reddit 最有利的事宜」。声明还提到，自最初协议签订以来「许多事情发生了变化」，但目标始终是确保合作能推动业务并体现 Reddit 数据的独特价值。

导火索：AI 摘要蚕食网站搜索流量

重新评估合作的核心原因，是 Google AI 概览（AI Overviews）直接展示在搜索结果页，显著降低了用户点击外链的意愿，Reddit 因此开始怀疑数据授权的回报是否仍然划算。流量下滑并非个例——《华尔街日报》同期数据显示：

• Politico 的 Google 搜索流量下降约 23%
• CNN 下降约 25%
• Business Insider 在 2025 年 6 月至 2026 年间下滑超过 85%

这反映出 AI 摘要对整个内容生态的冲击正在加剧。

更广泛的博弈：诉讼与重新谈判

面对流量下滑，多家媒体与出版商已采取行动维护自身权益。去年，在线教育公司 Chegg 在联邦地区法院起诉 Google，指控其 AI 搜索摘要损害了公司流量与营收。Google 则回应称，AI 概览反而「将流量引向更多样化的网站」。

与此同时，Reddit 也与 OpenAI 签有类似的内容授权协议，允许 ChatGPT 制造商基于 Reddit 内容训练模型。该数据授权业务上季度曾推动 Reddit 业绩超预期：第一季度营收同比增长 69% 至 6.63 亿美元，EPS 达 1.01 美元，远超华尔街 0.58 美元与 6.11 亿美元的预期。Reddit CEO Huffman 在财报电话会上表示，与 Google 和 OpenAI 的合作「对我们非常有意义，我认为这种关系是双向的」。

后续观察

Reddit 将于 7 月 30 日公布第二季度财报，届时市场将进一步关注其与 Google 的谈判进展，以及在 AI 摘要冲击搜索流量的大背景下，Reddit 的营收结构与流量来源将如何演变。Google 方面截至 CNBC 发稿前尚未对报道作出正式回应。